Binance TradFi 永续 · Funding Arb 每日报告

数据截至 2026-10-03 00:31 香港时间 · 全市场 212 个合约 · 完整回测 15 个

入选门槛：30 天 funding 年化 > 15% 且底层可 1:1 现货对冲。头条口径统一为 静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 实际本金 —— 最接近实盘到手的资金回报率。

全品种 funding 统计 · 按 24h 成交额排序

Binance 全部 212 个 TradFi 永续合约，30 天窗口内的已实现资金费统计（按每期实际结算金额求和，不依赖当前结算间隔，因此对 8h→4h 这类切换免疫）。 24h 成交额合计 $18.6B，前 10 个占 74%。

合约总数212

24h 成交额合计$18.6B

30d 年化中位数+4.0%

年化 >15%24

年化为负44

窗口内改过结算间隔10

上市不足 30 天24

#	合约	类型	标记价	24h额 M$	结算间隔	期数	30d累计 %	30d年化 %	7d年化 %	正/负/零	单期区间 %	标记
1	XAUUSDT	商品	4,143	2,812.1	4h	180	+0.838	+10.2	+9.8	118/0/62	+0.000~+0.022
2	SOXLUSDT	美股	166.22	2,083.9	8h	90	+0.170	+2.1	-12.3	23/17/50	-0.179~+0.230
3	SNDKUSDT	美股	1,732	2,042.8	8h	90	+0.228	+2.8	+0.5	18/5/67	-0.090~+0.079
4	SPCXUSDT	美股	157.03	1,587.4	8h	90	+0.338	+4.1	+10.1	21/10/59	-0.025~+0.046
5	CLUSDT	商品	91.4521	1,369.6	4h	180	-4.499	-54.7	-4.9	7/97/76	-0.290~+0.049
6	XAGUSDT	商品	60.16	1,117.3	4h	180	+0.631	+7.7	+9.3	90/0/90	+0.000~+0.020
7	MUUSDT	美股	1,082.5	871.2	8h	90	+0.511	+6.2	+6.1	38/3/49	-0.046~+0.049
8	SKHYNIXUSDT	韩股	1,374.3	672.3	4h	180	+0.897	+10.9	-0.1	39/28/113	-0.074~+0.136
9	BZUSDT	商品	102.17	652.9	4h	180	-4.909	-59.7	-9.9	8/96/76	-0.326~+0.058
10	KORUUSDT	美股	22.71	496.0	8h	90	-0.072	-0.9	-7.5	24/11/55	-0.195~+0.110
11	MSTRUSDT	美股	159.87	408.4	8h	90	+0.742	+9.0	+11.7	48/6/36	-0.122~+0.085
12	CRCLUSDT	美股	82.1164	355.0	8h	90	+1.206	+14.7	+25.1	54/9/27	-0.081~+0.065
13	SKHYUSDT	美股	194.16	341.9	8h	90	-0.509	-6.2	-8.2	3/34/53	-0.069~+0.032
14	SNXXUSDT	美股	16.5575	320.0	8h	90	+0.608	+7.4	+20.2	27/14/49	-0.271~+0.280
15	NVDAUSDT	美股	236.31	272.9	8h	94	+0.807	+9.8	+9.9	61/1/32	-0.108~+0.046	5 期异常间隔
16	SOXSUSDT	美股	29.1996	244.5	8h	90	+0.121	+1.5	+12.8	25/17/48	-0.209~+0.176
17	TSLAUSDT	美股	371.41	199.5	8h	90	+0.432	+5.3	+9.6	38/0/52	+0.000~+0.034
18	QQQUSDT	美股	750.3	171.1	8h	94	+0.199	+2.4	+2.9	34/1/59	-0.104~+0.035	5 期异常间隔
19	SAMSUNGUSDT	韩股	206.24	150.3	4h	184	-1.895	-23.0	-105.0	38/33/113	-1.661~+0.107	切换 4h→1h
20	DRAMUSDT	美股	61.7076	145.8	8h	90	+0.648	+7.9	+7.9	46/5/39	-0.037~+0.047
21	GOOGLUSDT	美股	343.29	144.8	8h	94	+0.697	+8.5	+9.8	53/2/39	-0.064~+0.045	5 期异常间隔
22	INTCUSDT	美股	122	141.0	8h	90	+0.435	+5.3	+7.4	47/6/37	-0.105~+0.048
23	MUUUSDT	美股	37.6558	113.2	8h	90	-0.018	-0.2	-1.1	15/8/67	-0.131~+0.123
24	EWYUSDT	美股	191.22	112.4	8h	90	+0.597	+7.3	+6.0	26/1/63	-0.042~+0.097
25	LITEUSDT	美股	1,085	101.1	8h	90	+0.241	+2.9	+3.4	17/2/71	-0.106~+0.084
26	TQQQUSDT	美股	81.1259	93.2	8h	90	+0.064	+0.8	+0.1	10/8/72	-0.035~+0.038
27	SPYUSDT	美股	769.7	83.5	8h	94	+0.130	+1.6	+4.7	36/1/57	-0.252~+0.040	5 期异常间隔
28	WDCUSDT	美股	406.13	82.3	8h	94	+0.212	+2.6	+4.2	16/5/73	-0.093~+0.082	5 期异常间隔
29	AAOIUSDT	美股	114.69	74.2	8h	90	+0.812	+9.9	+7.9	43/4/43	-0.112~+0.060
30	AMDUSDT	美股	632.53	73.6	8h	90	+0.452	+5.5	+4.8	29/3/58	-0.040~+0.062
31	MRVLUSDT	美股	275.42	63.4	8h	90	+0.048	+0.6	+1.4	16/4/70	-0.033~+0.032
32	NBISUSDT	美股	244.71	59.3	8h	90	+0.254	+3.1	+7.1	27/4/59	-0.085~+0.068
33	AVGOUSDT	美股	355.19	53.7	8h	94	+0.862	+10.5	+14.7	47/1/46	-0.175~+0.051	5 期异常间隔
34	BMNRUSDT	美股	26.5994	50.4	8h	90	+0.718	+8.7	+15.0	38/5/47	-0.095~+0.091
35	METAUSDT	美股	729.7	49.5	8h	94	+0.081	+1.0	+4.5	18/1/75	-0.078~+0.031	5 期异常间隔
36	AAPLUSDT	美股	333.17	48.1	8h	90	+0.128	+1.6	+0.8	15/0/75	+0.000~+0.022
37	CBRSUSDT	美股	168.92	46.4	8h	90	+0.485	+5.9	+16.7	27/5/58	-0.068~+0.079
38	COINUSDT	美股	182.97	46.1	8h	90	+0.364	+4.4	+3.7	29/3/58	-0.019~+0.059
39	NATGASUSDT	商品	3.0169	41.2	4h	180	+5.230	+63.6	+20.1	101/1/78	-0.006~+0.338	>15%
40	HOODUSDT	美股	113.26	41.0	8h	90	+0.485	+5.9	+5.1	34/5/51	-0.073~+0.092
41	STXXUSDT	美股	828.1	35.3	8h	94	+0.400	+4.9	+7.4	20/14/60	-0.184~+0.145	5 期异常间隔
42	RKLBUSDT	美股	73.82	34.6	8h	90	+0.574	+7.0	+9.1	46/2/42	-0.020~+0.030
43	BEUSDT	美股	291.03	32.6	8h	90	+0.180	+2.2	+5.2	14/4/72	-0.060~+0.098
44	ARMUSDT	美股	313.71	31.3	8h	90	+0.672	+8.2	+16.8	24/4/62	-0.101~+0.109
45	MVLLUSDT	美股	38.76	31.1	8h	90	-0.328	-4.0	-9.6	8/12/70	-0.100~+0.105
46	AMZNUSDT	美股	251.02	30.3	8h	90	+0.616	+7.5	+8.9	54/0/36	+0.000~+0.031
47	ORCLUSDT	美股	141.13	29.5	8h	90	+0.611	+7.4	+10.9	49/3/38	-0.049~+0.054
48	AXTIUSDT	美股	85.8117	27.6	8h	90	+0.222	+2.7	+2.7	17/5/68	-0.122~+0.110
49	COHRUSDT	美股	334.66	26.3	8h	90	+0.119	+1.4	+7.6	19/2/69	-0.178~+0.046
50	DELLUSDT	美股	566.49	25.5	8h	90	-0.187	-2.3	+0.7	8/20/62	-0.055~+0.070
51	GLWUSDT	美股	164.72	24.5	8h	90	+0.514	+6.3	+10.2	25/2/63	-0.011~+0.069
52	MSFTUSDT	美股	514.61	22.7	8h	90	+0.179	+2.2	+3.5	23/0/67	+0.000~+0.021
53	PLTRUSDT	美股	189.93	20.5	8h	90	+0.029	+0.4	-0.2	4/1/85	-0.004~+0.016
54	ZHIPUUSDT	港股	79.2722	20.4	4h	157	+1.199	+14.6	+6.1	51/22/84	-0.201~+0.158	切换 8h→4h
55	INTWUSDT	美股	32.18	18.9	8h	90	-0.462	-5.6	-8.2	12/15/63	-0.231~+0.076
56	QCOMUSDT	美股	186.51	18.3	8h	94	+0.002	+0.0	+11.8	31/3/60	-0.541~+0.080	4 期异常间隔
57	SQQQUSDT	美股	33.13	17.6	8h	90	+0.054	+0.7	+4.1	21/6/63	-0.139~+0.051
58	CRWVUSDT	美股	89.614	16.4	8h	90	+0.137	+1.7	+0.1	11/3/76	-0.023~+0.035
59	MINIMAXUSDT	港股	30.48	14.3	4h	157	+0.732	+8.9	+5.4	47/24/86	-0.144~+0.124	切换 8h→4h
60	BABAUSDT	美股	105.58	14.0	8h	90	+1.099	+13.4	+13.4	47/0/43	+0.000~+0.078
61	XPTUSDT	商品	1,691.8	13.9	4h	180	+1.062	+12.9	+18.1	65/2/113	-0.029~+0.051
62	COPPERUSDT	商品	6.558	13.3	4h	180	+0.463	+5.6	+8.7	55/18/107	-0.034~+0.044
63	HK1810USDT	港股	24.2328	12.4	4h	157	+1.488	+18.1	+20.9	26/1/130	-0.020~+0.156	切换 8h→4h>15%
64	NKEUSDT	美股	33.2027	11.1	8h	11	+0.589	+58.6	+58.6	8/0/3	+0.000~+0.180	新上市>15%
65	IRENUSDT	美股	41.73	10.2	8h	90	+0.087	+1.1	+7.3	11/6/73	-0.061~+0.105
66	XPDUSDT	商品	1,169.6	9.7	4h	180	+1.486	+18.1	+32.2	69/0/111	+0.000~+0.067	>15%
67	ASTSUSDT	美股	58.1682	9.6	8h	90	+0.625	+7.6	+24.7	30/1/59	-0.197~+0.109
68	TSMUSDT	美股	473.08	8.8	8h	94	-0.188	-2.3	+2.4	18/2/74	-0.267~+0.024	5 期异常间隔
69	MRNAUSDT	美股	189.43	8.5	8h	90	+0.067	+0.8	-0.8	7/4/79	-0.024~+0.034
70	CRDOUSDT	美股	221.63	7.8	8h	90	+0.280	+3.4	-0.8	18/7/65	-0.045~+0.080
71	BNCUSDT	美股	5.9706	7.7	8h	90	+6.361	+77.4	+19.9	41/15/34	-0.115~+2.000	>15%
72	ANTHROPICUSDT	盘前	2,021.2	6.8	8h	90	+0.450	+5.5	+5.5	90/0/0	+0.005~+0.005
73	NFLXUSDT	美股	67.26	6.3	8h	90	+0.915	+11.1	+22.1	36/0/54	+0.000~+0.067
74	AMATUSDT	美股	539.91	5.7	8h	90	+0.565	+6.9	+2.9	32/1/57	-0.190~+0.078
75	APPUSDT	美股	271.42	5.7	8h	90	+0.078	+0.9	+18.4	16/10/64	-0.116~+0.097
76	ALABUSDT	美股	356.07	5.4	8h	90	+0.328	+4.0	-4.9	12/6/72	-0.161~+0.217
77	ZHONGJIUSDT	港股	136.03	5.3	4h	175	+0.798	+9.7	+4.6	44/23/108	-0.166~+0.193	4 期异常间隔
78	SMCIUSDT	美股	43.4064	4.9	8h	90	-0.100	-1.2	+3.4	10/2/78	-0.204~+0.026
79	NOKUSDT	美股	10.5285	4.8	8h	90	+0.627	+7.6	+17.0	25/1/64	-0.151~+0.091
80	CSOPSKHYNIX2LUSDT	港股	5.427	4.8	4h	175	-0.517	-6.3	+3.2	37/60/78	-0.213~+0.255	4 期异常间隔
81	CYPHUSDT	美股	3.2289	4.2	8h	44	+0.969	+24.1	+26.9	17/3/24	-0.141~+0.170	新上市>15%
82	IBMUSDT	美股	222.08	4.0	8h	90	+0.377	+4.6	+4.1	17/0/73	+0.000~+0.065
83	ACNUSDT	美股	201.99	4.0	8h	11	-0.489	-48.7	-48.7	1/3/7	-0.222~+0.005	新上市
84	HIMSUSDT	美股	28.8192	3.8	8h	90	-0.021	-0.3	-0.0	4/3/83	-0.058~+0.028
85	OPENAIUSDT	盘前	1,579.8	3.8	8h	90	+0.450	+5.5	+5.5	90/0/0	+0.005~+0.005
86	KSTRUSDT	美股	21.9967	3.6	8h	90	+0.980	+11.9	+43.9	27/9/54	-0.339~+0.309
87	CRWDUSDT	美股	268.95	3.5	8h	90	-0.008	-0.1	+2.8	3/5/82	-0.040~+0.054
88	FLNCUSDT	美股	7.5118	3.4	8h	90	+0.145	+1.8	+0.3	15/2/73	-0.201~+0.131
89	PENGUSDT	美股	60.3961	3.1	8h	90	+0.119	+1.4	+9.1	11/4/75	-0.175~+0.082
90	USARUSDT	美股	13.7097	3.0	8h	90	+0.318	+3.9	+6.5	19/0/71	+0.000~+0.065
91	TENCENTUSDT	港股	53.4269	2.9	4h	157	+1.169	+14.2	-0.5	26/2/129	-0.041~+0.118	切换 8h→4h
92	RAMUSDT	美股	14.2597	2.8	8h	90	-0.427	-5.2	-13.3	13/18/59	-0.294~+0.295
93	PYPLUSDT	美股	52.9101	2.8	8h	94	-0.217	-2.6	+0.0	2/1/91	-0.248~+0.027	5 期异常间隔
94	SKUUUSDT	美股	31.32	2.7	8h	90	-0.338	-4.1	+8.7	23/14/53	-0.219~+0.086
95	LLYUSDT	美股	1,142.6	2.7	8h	90	+0.527	+6.4	+1.8	21/0/69	+0.000~+0.094
96	NOWUSDT	美股	135.6	2.6	8h	90	+0.261	+3.2	+3.7	15/0/75	+0.000~+0.045
97	HK0700USDT	港股	419.96	2.6	4h	157	+1.100	+13.4	+14.6	24/5/128	-0.036~+0.116	切换 8h→4h
98	TMFUSDT	美股	25.6945	2.5	8h	90	+1.046	+12.7	+3.5	17/3/70	-0.051~+0.267
99	BTCDOMUSDT	指数	5,179.6	2.4	8h	90	+1.040	+12.6	+11.8	90/0/0	+0.010~+0.031
100	HPEUSDT	美股	69.6018	2.4	8h	94	-0.420	-5.1	+0.5	5/3/86	-0.248~+0.029	5 期异常间隔
101	ASMLUSDT	美股	1,867.8	2.1	8h	90	+0.449	+5.5	+6.3	21/1/68	-0.009~+0.085
102	UVXYUSDT	美股	17.1728	2.1	8h	90	+0.588	+7.1	+6.5	26/4/60	-0.235~+0.115
103	SHAZUSDT	美股	51.3859	2.0	8h	90	+0.532	+6.5	+22.0	19/17/54	-0.467~+0.353
104	SKDDUSDT	美股	6.334	2.0	8h	90	-0.196	-2.4	+6.7	17/12/61	-0.247~+0.099
105	TERUSDT	美股	449.19	2.0	8h	94	+0.161	+2.0	+2.6	7/1/86	-0.038~+0.111	5 期异常间隔
106	STRCUSDT	美股	99.6	2.0	8h	98	-0.777	-9.5	-18.8	10/9/79	-0.505~+0.079	10 期异常间隔
107	BBXUSDT	美股	9.278	1.8	8h	90	+0.160	+1.9	+1.9	17/3/70	-0.093~+0.075
108	QNTXUSDT	美股	46.45	1.8	8h	90	+1.848	+22.5	+27.1	40/8/42	-0.126~+0.191	>15%
109	CSCOUSDT	美股	111.19	1.7	8h	94	-0.178	-2.2	-14.6	10/1/83	-0.367~+0.033	5 期异常间隔
110	POPMARTUSDT	港股	19	1.6	4h	157	+1.139	+13.9	+1.3	24/0/133	+0.000~+0.098	切换 8h→4h
111	KLACUSDT	美股	207.22	1.6	8h	90	-0.089	-1.1	+0.0	10/1/79	-0.165~+0.037
112	CSOPSAMSUNG2LUSDT	港股	10.54	1.6	4h	175	-2.016	-24.5	-23.3	36/71/68	-0.196~+0.306	4 期异常间隔
113	LRCXUSDT	美股	350	1.6	8h	94	+0.121	+1.5	+1.5	14/5/75	-0.096~+0.092	5 期异常间隔
114	VSTUSDT	美股	137.92	1.5	8h	94	+0.459	+5.6	+4.1	12/2/80	-0.161~+0.247	5 期异常间隔
115	PANWUSDT	美股	403.2	1.5	8h	90	+0.395	+4.8	+0.7	7/0/83	+0.000~+0.199
116	GMEUSDT	美股	24.3565	1.5	8h	90	-0.025	-0.3	+0.0	1/1/88	-0.056~+0.031
117	BWETUSDT	美股	850.91	1.4	8h	11	-1.711	-170.3	-170.3	1/8/2	-0.385~+0.127	新上市
118	TSLLUSDT	美股	9.828	1.4	8h	90	+0.572	+7.0	+13.6	12/0/78	+0.000~+0.167
119	ONDSUSDT	美股	7.2181	1.4	8h	90	+0.209	+2.5	+8.4	11/0/79	+0.000~+0.056
120	IONQUSDT	美股	44.8157	1.3	8h	90	+1.142	+13.9	+0.0	15/0/75	+0.000~+0.175
121	UBERUSDT	美股	67.8	1.2	8h	90	+0.757	+9.2	+17.9	28/0/62	+0.000~+0.075
122	RDDTUSDT	美股	147.54	1.2	8h	90	+0.411	+5.0	+14.5	18/2/70	-0.078~+0.096
123	HK0625USDT	港股	31.1991	1.2	4h	180	+1.471	+17.9	+19.6	29/3/148	-0.097~+0.148	>15%
124	SECZUSDT	美股	12.81	1.2	8h	11	+0.288	+28.7	+28.7	5/0/6	+0.000~+0.141	新上市>15%
125	CIENUSDT	美股	386.51	1.2	8h	90	+0.082	+1.0	+0.8	10/1/79	-0.111~+0.043
126	KUAISHOUUSDT	港股	3.7785	1.2	4h	157	+1.825	+22.2	+15.5	36/1/120	-0.007~+0.135	切换 8h→4h>15%
127	PDDUSDT	美股	75.21	1.2	8h	90	+1.626	+19.8	+18.9	32/0/58	+0.000~+0.154	>15%
128	FWDIUSDT	美股	8.0779	1.1	8h	90	+1.105	+13.4	-7.8	26/15/49	-0.355~+0.275
129	GEVUSDT	美股	988.94	1.0	8h	90	+0.739	+9.0	+0.5	19/2/69	-0.040~+0.133
130	SPCXUSD1	美股	157.09	1.0	8h	90	+0.197	+2.4	+4.0	10/4/76	-0.067~+0.098
131	GIGADEVUSDT	港股	57.3314	1.0	4h	157	+0.971	+11.8	+18.5	27/16/114	-0.097~+0.159	切换 8h→4h
132	ALLUSDT	指数	0.685663	1.0	8h	90	-1.529	-18.6	-35.8	42/48/0	-0.216~+0.029
133	AGPUUSDT	美股	12.3497	1.0	8h	44	+1.730	+43.1	+60.1	12/7/25	-0.203~+0.563	新上市>15%
134	WMTUSDT	美股	104.27	1.0	8h	90	+0.675	+8.2	+17.0	22/0/68	+0.000~+0.102
135	DJTUSDT	美股	9.0004	0.9	8h	90	-0.557	-6.8	-1.0	5/6/79	-0.387~+0.139
136	KOUSDT	美股	85.606	0.9	8h	94	-0.289	-3.5	+3.8	17/1/76	-0.593~+0.073	5 期异常间隔
137	TTWOUSDT	美股	202.63	0.9	8h	90	+0.566	+6.9	+13.5	17/0/73	+0.000~+0.144
138	AMCUSDT	美股	2.776	0.9	8h	44	-0.673	-16.7	-24.1	1/11/32	-0.212~+0.024	新上市
139	BRKBUSDT	美股	501.7	0.9	8h	90	+1.323	+16.1	+19.9	34/0/56	+0.000~+0.123	>15%
140	RIVNUSDT	美股	14.2104	0.9	8h	90	+0.022	+0.3	+0.8	2/1/87	-0.025~+0.032
141	NVOUSDT	美股	37.25	0.8	8h	90	+0.711	+8.7	+14.5	26/0/64	+0.000~+0.098
142	IWMUSDT	美股	281.51	0.8	8h	90	+0.009	+0.1	+0.0	1/0/89	+0.000~+0.009
143	APLDUSDT	美股	25.1457	0.8	8h	44	+0.159	+4.0	+8.3	5/0/39	+0.000~+0.079	新上市
144	COSTUSDT	美股	913.63	0.8	8h	90	+0.119	+1.4	+1.8	6/0/84	+0.000~+0.056
145	DKNGUSDT	美股	18.5873	0.8	8h	90	+0.265	+3.2	+2.7	10/0/80	+0.000~+0.094
146	NVDLUSDT	美股	39.1614	0.8	8h	90	+0.200	+2.4	+0.0	7/6/77	-0.146~+0.159
147	VRTUSDT	美股	252.44	0.7	8h	94	+1.475	+17.9	+14.7	29/1/64	-0.025~+0.145	5 期异常间隔>15%
148	ADBEUSDT	美股	237.44	0.7	8h	90	+0.651	+7.9	+21.8	22/0/68	+0.000~+0.127
149	MDBUSDT	美股	356.1	0.7	8h	90	+0.194	+2.4	-12.7	11/1/78	-0.278~+0.093
150	GDXUSDT	美股	86.95	0.7	8h	90	+0.146	+1.8	+0.0	4/0/86	+0.000~+0.089
151	GPROUSDT	美股	1.3383	0.7	8h	88	+1.872	+23.3	-15.7	23/17/48	-0.308~+0.312	新上市>15%
152	HANMIUSDT	韩股	195.61	0.7	4h	175	-2.239	-27.2	-124.7	21/31/123	-0.555~+0.145	4 期异常间隔
153	BOTUSDT	美股	27.6	0.7	8h	90	+2.881	+35.0	+46.1	30/9/51	-0.154~+0.409	>15%
154	TEMUSDT	美股	76.5971	0.7	8h	90	+0.511	+6.2	+0.0	9/2/79	-0.111~+0.168
155	EWJUSDT	美股	98.5338	0.7	8h	90	+0.312	+3.8	+5.8	13/4/73	-0.094~+0.098
156	HYUNDAIUSDT	韩股	258.79	0.6	4h	180	+0.135	+1.6	+1.9	12/1/167	-0.044~+0.051
157	BXUSDT	美股	113.39	0.6	8h	90	-0.051	-0.6	+7.2	11/13/66	-0.105~+0.161
158	BYDUSDT	港股	9.4254	0.6	4h	171	+1.634	+20.9	+19.8	37/4/130	-0.064~+0.183	新上市>15%
159	TXNUSDT	美股	295.23	0.6	8h	90	+0.128	+1.6	-0.9	4/1/85	-0.017~+0.076
160	PAYPUSDT	美股	14.8078	0.6	8h	90	+0.526	+6.4	+5.1	15/5/70	-0.222~+0.346
161	MEITUANUSDT	港股	8.95	0.6	4h	157	+1.194	+14.5	+12.4	24/0/133	+0.000~+0.119	切换 8h→4h
162	MARAUSDT	美股	11.1927	0.6	8h	90	+0.338	+4.1	+0.0	7/0/83	+0.000~+0.120
163	CRMUSDT	美股	234.21	0.5	8h	94	+0.079	+1.0	+4.4	7/2/85	-0.175~+0.106	5 期异常间隔
164	CRMLUSDT	美股	7.0592	0.5	8h	11	+0.083	+8.2	+8.2	2/0/9	+0.000~+0.043	新上市
165	CVNAUSDT	美股	64.8416	0.5	8h	14	+0.260	+20.3	+20.3	3/0/11	+0.000~+0.195	新上市>15%
166	SNOWUSDT	美股	340.77	0.5	8h	90	-0.057	-0.7	+0.0	10/5/75	-0.206~+0.164
167	SMHUSDT	美股	633.91	0.5	8h	90	+0.129	+1.6	+0.7	8/0/82	+0.000~+0.032
168	SOFIUSDT	美股	15.9337	0.5	8h	90	+1.411	+17.2	+28.8	32/0/58	+0.000~+0.106	>15%
169	BSPUSDT	美股	32.716	0.5	8h	90	-1.088	-13.2	-13.8	6/25/59	-0.206~+0.236
170	EWZUSDT	美股	37.2529	0.5	8h	90	+0.226	+2.8	+0.8	11/2/77	-0.036~+0.098
171	URNMUSDT	美股	47.55	0.5	8h	90	+0.198	+2.4	+3.4	21/11/58	-0.287~+0.206
172	JPMUSDT	美股	331.41	0.5	8h	90	+0.312	+3.8	+9.9	16/0/74	+0.000~+0.097
173	ZMUSDT	美股	92.7	0.5	8h	90	+0.692	+8.4	+8.4	22/4/64	-0.101~+0.210
174	WENUSDT	美股	6.2708	0.4	8h	90	-0.155	-1.9	+2.5	5/2/83	-0.193~+0.047
175	OKLOUSDT	美股	36.43	0.4	8h	14	+0.698	+54.6	+54.6	11/0/3	+0.000~+0.196	新上市>15%
176	TZAUSDT	美股	45.8175	0.4	8h	90	+0.015	+0.2	-0.2	1/2/87	-0.020~+0.038
177	RUMUSDT	美股	7.5602	0.4	8h	14	+0.484	+37.9	+37.9	5/0/9	+0.000~+0.268	新上市>15%
178	EWTUSDT	美股	115.93	0.4	8h	90	-0.039	-0.5	-3.4	6/7/77	-0.124~+0.125
179	HK0992USDT	港股	34.285	0.4	4h	171	-2.100	-26.9	-14.9	3/36/132	-0.214~+0.034	新上市
180	TWSTUSDT	美股	187.26	0.4	8h	14	+0.344	+26.9	+26.9	7/2/5	-0.060~+0.162	新上市>15%
181	NETUSDT	美股	351.62	0.3	8h	90	+0.041	+0.5	-1.2	6/4/80	-0.123~+0.100
182	FLEXUSDT	美股	117.14	0.3	8h	90	+0.030	+0.4	+11.6	11/9/70	-0.369~+0.229
183	CATUSDT	美股	848.24	0.3	8h	90	+1.642	+20.0	+19.5	25/0/65	+0.000~+0.169	>15%
184	HUTUSDT	美股	90.03	0.3	8h	44	+0.451	+11.2	+2.5	10/1/33	-0.035~+0.181	新上市
185	XLEUSDT	美股	62.8321	0.3	8h	94	-0.469	-5.7	+2.3	8/2/84	-0.550~+0.045	5 期异常间隔
186	LYTEUSDT	美股	25.97	0.3	8h	90	+0.253	+3.1	-1.8	10/7/73	-0.091~+0.113
187	DISUSDT	美股	102.23	0.3	8h	90	+0.329	+4.0	+3.9	6/1/83	-0.008~+0.088
188	MPUSDT	美股	47.14	0.3	8h	11	+0.279	+27.7	+27.7	5/0/6	+0.000~+0.107	新上市>15%
189	GSUSDT	美股	901.76	0.3	8h	90	+0.353	+4.3	+3.5	11/0/79	+0.000~+0.069
190	HDUSDT	美股	283.75	0.3	8h	94	-0.645	-7.9	+3.5	5/2/87	-0.728~+0.045	4 期异常间隔
191	ZSUSDT	美股	198.26	0.3	8h	90	+0.953	+11.6	-0.6	10/4/76	-0.051~+0.212
192	SONYUSDT	美股	23.71	0.3	8h	90	+0.125	+1.5	+1.4	4/4/82	-0.115~+0.262
193	UNHUSDT	美股	368.63	0.2	8h	11	+0.012	+1.2	+1.2	1/0/10	+0.000~+0.012	新上市
194	SHOPUSDT	美股	152.02	0.2	8h	90	+0.185	+2.3	+0.0	8/1/81	-0.019~+0.083
195	GTLBUSDT	美股	49.25	0.2	8h	90	+1.018	+12.4	+2.7	12/5/73	-0.149~+0.357
196	TEAMUSDT	美股	186.8	0.2	8h	90	+1.072	+13.0	+8.0	13/7/70	-0.094~+0.304
197	TBTUSDT	美股	42.4609	0.2	8h	90	-1.616	-19.7	-30.1	10/24/56	-0.242~+0.136
198	SAMSUNGEMUSDT	韩股	1,168.4	0.2	4h	175	+0.769	+9.4	+19.6	28/16/131	-0.096~+0.195	4 期异常间隔
199	VUSDT	美股	360.28	0.2	8h	90	+0.240	+2.9	+5.0	9/1/80	-0.014~+0.054
200	EBAYUSDT	美股	105.94	0.2	8h	90	+0.309	+3.8	+9.7	10/7/73	-0.341~+0.297
201	XBIUSDT	美股	154.23	0.2	8h	94	+0.175	+2.1	+0.7	7/1/86	-0.041~+0.055	5 期异常间隔
202	XOMUSDT	美股	164.13	0.2	8h	14	+0.066	+5.1	+5.1	2/0/12	+0.000~+0.046	新上市
203	MRKUSDT	美股	143.26	0.2	8h	94	-0.252	-3.1	+6.4	12/4/78	-0.586~+0.095	5 期异常间隔
204	BITOUSDT	美股	11.4112	0.2	8h	90	+0.771	+9.4	+10.1	21/0/69	+0.000~+0.095
205	DDOGUSDT	美股	279.7	0.1	8h	90	-0.064	-0.8	+0.0	6/7/77	-0.244~+0.142
206	MOONSHOTUSDT	盘前	67.93	0.1	8h	32	+0.160	+5.5	+5.5	32/0/0	+0.005~+0.005	新上市
207	ANETUSDT	美股	206.25	0.1	8h	44	+0.104	+2.6	+2.3	10/2/32	-0.123~+0.066	新上市
208	OURAUSDT	盘前	50.12	0.1	8h	29	+0.145	+5.5	+5.5	29/0/0	+0.005~+0.005	新上市
209	PATHUSDT	美股	13.1082	0.1	8h	44	+0.367	+9.1	+6.6	8/0/36	+0.000~+0.127	新上市
210	LGELECTRONICSUSDT	韩股	158.23	0.1	4h	175	-1.086	-13.2	-19.2	14/22/139	-0.263~+0.099	4 期异常间隔
211	NAVERUSDT	韩股	142.64	0.1	4h	175	+0.116	+1.4	+8.5	16/11/148	-0.137~+0.092	4 期异常间隔
212	KODEX200USDT	韩股	84	0.1	4h	175	-0.332	-4.0	+3.0	6/13/156	-0.208~+0.151	4 期异常间隔

点表头可排序，再点一次反向；点 # 恢复默认排法。蓝色高亮＝30d 年化 >15%（本报告的入选门槛）。合约名可点击的＝已做完整回测，跳转到下方详情。新上市＝上市不足 30 天，年化基于实际存续期外推，样本偏弱；切换＝窗口内结算间隔发生过持续性切换（连续 ≥5 期）；N 期异常间隔＝偶发的临时调整，不是制度变更。「结算间隔」列显示的是期数最多的那一档。「单期区间」是 30 天内单期费率的最小值~最大值 —— 区间越宽，年化越可能被少数极值主导。

方法与口径

策略：空 Binance 永续 $1M ＋多底层现货 $1M，在底层市场收盘时点建仓。funding 为正时空头收取。
两种执行口径：静态持有＝Day 1 建仓后不动，名义随价格漂移，funding 按当时实际名义计收；每日再平衡＝每个收盘把两腿名义顶回 $1M。两者都在报告里给出。
手续费：一次性进出＝两腿 ×（开＋平）＝永续 taker 5bps + 现货全费（港 10bps / 韩 20bps / 美 2bps）。再平衡换手成本按单边费率计（价格动 x% 就调 x% 仓位，不是往返）。
分母：1:1 无杠杆下每 $1M 名义要压 $2M 本金（币安保证金 $1M + 买股票 $1M）。「按名义」的年化是「按本金」的两倍 —— 报告头条统一用按本金。
收盘对齐（按 2026-10-02 当日的夏令时状态折算，时间为交易所本地 / 香港）：港股 16:00 HKT / 16:00 香港；韩股 KRX 15:30 KST / 14:30 香港；美股 16:00 ET / 04:00 香港次日。永续价格取恰好收在该时刻的 15 分钟 K 线收盘价。
汇率：现货用 ECB 逐日 USD/HKD、USD/KRW；永续 USDT 用 Binance USDCUSDT 折美元。
数据源：永续与 funding = Binance fapi；港股 = 腾讯行情；韩股 = Naver Finance；美股 = Nasdaq API；汇率 = ECB。
已处理的坑：Binance fundingTime 带 +1~2ms 偏移（不归整会丢 90% 的结算记录）；反向拆股导致的基准跳变按比值切段识别；部分合约指数按本币数值计价而非美元。
未建模：滑点、现货融券/借贷成本、跨平台调仓延迟、USDT 脱锚、税费、KRW/HKD 汇率敞口本身。安全杠杆按逐标的真实维持保证金率（本页均为 2.50%）倒推。

达标但未做回测

30 天年化 > 15% 但没有进入第 2 部分的合约 —— 要么没有可 1:1 对冲的股票底层，要么收盘盯市点不足以支撑回测。列在这里是为了说明第 2 部分为什么不包含它们。

共 13 个

合约	类型	24h额 M$	30d年化%	未回测原因
NATGASUSDT	商品	41.2	+63.6	无股票底层 —— 需期货对冲，1:1 现货对冲不成立
NKEUSDT	美股	11.1	+58.6	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
OKLOUSDT	美股	0.4	+54.6	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
RUMUSDT	美股	0.4	+37.9	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
SECZUSDT	美股	1.2	+28.7	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
MPUSDT	美股	0.3	+27.7	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
TWSTUSDT	美股	0.4	+26.9	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
CVNAUSDT	美股	0.5	+20.3	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
XPDUSDT	商品	9.7	+18.1	无股票底层 —— 需期货对冲，1:1 现货对冲不成立
ANTHROPICUSDT	盘前	6.8	+5.5	Pre-IPO：无可核验上市股票现货，不纳入套利回测 —— 上市前标的，不能按普通股票现货对冲
OPENAIUSDT	盘前	3.8	+5.5	Pre-IPO：无可核验上市股票现货，不纳入套利回测 —— 上市前标的，不能按普通股票现货对冲
OURAUSDT	盘前	0.1	+5.5	Pre-IPO：无可核验上市股票现货，不纳入套利回测 —— 上市前标的，不能按普通股票现货对冲
MOONSHOTUSDT	盘前	0.1	+5.5	Pre-IPO：无可核验上市股票现货，不纳入套利回测 —— 上市前标的，不能按普通股票现货对冲

结果：扣费后、按实际本金的年化

静态持有、扣掉一次性进出费、分母为 $2M 实际本金 —— 这是最接近实盘到手的口径。 15 个标的中 13 个为正。

funding 年化，以及剔除最大一期后还剩多少

粗条＝上市以来 funding 年化（毛）；内嵌细条＝剔除最贡献的那一期之后的年化。两者差距越大，说明收益越依赖单次极值。

汇总表

合约	市场	24h额 M$	当前30d 年化%	样本期 funding%	剔峰后年化%	最大期占比%	负期数	偏差 MAE%	最大逆向%	安全杠杆x	★净·按本金年化%	样本天
BNCUSDT	US	7.7	+77.4	+66.7	+58.2	13	50/256	0.39	95	1.0	+45.0	84
AGPUUSDT	US	1.0	+43.1	+43.1	+29.0	33	7/44	0.29	16	5.4	+19.7	13
GPROUSDT	US	0.7	+23.3	+23.3	+19.4	17	17/88	0.32	47	2.0	+15.7	28
PDDUSDT	US	1.2	+19.8	+23.3	+21.5	8	0/106	0.22	3	17.2	+10.8	34
BYDUSDT	HK	0.6	+20.9	+21.6	+19.1	11	4/166	0.21	3	17.7	+10.6	25
KUAISHOUUSDT	HK	1.2	+22.2	+25.1	+23.6	6	1/228	0.32	8	9.8	+9.5	52
BOTUSDT	US	0.7	+35.0	+23.3	+20.9	10	43/256	0.32	20	4.5	+7.9	84
BRKBUSDT	US	0.9	+16.1	+12.7	+12.2	4	7/413	0.13	4	15.0	+6.4	136
QNTXUSDT	US	1.8	+22.5	+12.5	+11.4	8	46/379	0.23	28	3.2	+5.8	119
HK1810USDT	HK	12.4	+18.1	+14.1	+13.0	8	8/291	0.23	11	7.3	+5.6	72
CYPHUSDT	US	4.2	+24.1	+24.1	+19.9	18	3/44	0.26	19	4.7	+4.1	13
VRTUSDT	US	0.7	+17.9	+9.3	+8.7	7	5/258	0.22	11	7.5	+3.5	83
SOFIUSDT	US	0.5	+17.2	+8.3	+7.7	7	0/221	0.20	11	7.3	+3.2	72
HK0625USDT	HK	1.2	+17.9	+17.2	+15.5	10	4/190	0.73	6	11.9	-3.6	31
CATUSDT	US	0.3	+20.0	-10.0	-11.1	-11	88/341	0.24	14	6.2	-6.3	91

「当前30d年化」来自上表的全市场统计（30 天窗口）；「样本期 funding」是该合约上市以来的实际结算。两者窗口不同，数值不可直接相减。

逐标的详情

BNCUSDT流动性偏低

底层 BNC · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-07-09 · 24h额 $7.7M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+45.0%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+66.71%

84 天 funding 收入$197,002

基差 P&L(静态)$11,441

合计(静态·毛)$208,443

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 BNCUSDT $1M ＋多 BNC 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+70.1%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+68.5%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.9pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+90.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+45.0%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 5.29% → 每日再平衡一年吃掉约 0.9pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计13%

前三期占累计29%

剔除最大一期后年化+58.2%

正 / 负 / 零109 / 50 / 97

负期累计-7.641%

单期区间-0.647% ~ +2.000%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 256 期中有 50 期为负、97 期为零 （57% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.386%

偏差区间-0.74% ~ +1.19%

|偏差|>1% 天数2 / 60

永续年化波动152%

盯市间最大逆向95.1%

安全杠杆(计维持保证金)1.0x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.386%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 95.1%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 1.0x （不计维持保证金则 1.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

AGPUUSDT流动性不足

底层 AGPU · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-09-18 · 24h额 $1.0M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+19.7%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+43.06%

13 天 funding 收入$7,467

基差 P&L(静态)$7,970

合计(静态·毛)$15,436

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 AGPUUSDT $1M ＋多 AGPU 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+45.9%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+41.4%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.6pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+39.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+19.7%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.62% → 每日再平衡一年吃掉约 0.6pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计33%

前三期占累计65%

剔除最大一期后年化+29.0%

正 / 负 / 零12 / 7 / 25

负期累计-0.568%

单期区间-0.203% ~ +0.563%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 44 期中有 7 期为负、25 期为零 （73% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.290%

偏差区间+0.01% ~ +0.94%

|偏差|>1% 天数0 / 10

永续年化波动121%

盯市间最大逆向16.0%

安全杠杆(计维持保证金)5.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.290%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 16.0%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 5.4x （不计维持保证金则 6.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

GPROUSDT流动性不足

底层 GPRO · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-09-03 · 24h额 $0.7M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+15.7%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+23.30%

28 天 funding 收入$18,689

基差 P&L(静态)$6,842

合计(静态·毛)$25,531

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 GPROUSDT $1M ＋多 GPRO 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+35.4%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+32.9%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.7pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+31.5%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+15.7%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.99% → 每日再平衡一年吃掉约 0.7pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计17%

前三期占累计49%

剔除最大一期后年化+19.4%

正 / 负 / 零23 / 17 / 48

负期累计-1.052%

单期区间-0.308% ~ +0.312%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 88 期中有 17 期为负、48 期为零 （74% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.321%

偏差区间-1.14% ~ +1.00%

|偏差|>1% 天数2 / 20

永续年化波动140%

盯市间最大逆向47.2%

安全杠杆(计维持保证金)2.0x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.321%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 47.2%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 2.0x （不计维持保证金则 2.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

PDDUSDT流动性偏低

底层 PDD · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-08-28 · 24h额 $1.2M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+10.8%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+23.34%

34 天 funding 收入$19,862

基差 P&L(静态)$1,569

合计(静态·毛)$21,431

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 PDDUSDT $1M ＋多 PDD 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+24.8%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+23.1%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.2pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+21.5%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+10.8%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.21% → 每日再平衡一年吃掉约 0.2pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计8%

前三期占累计21%

剔除最大一期后年化+21.5%

正 / 负 / 零40 / 0 / 66

负期累计0.000%

单期区间+0.000% ~ +0.180%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 106 期中有 0 期为负、66 期为零 （62% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.219%

偏差区间-0.03% ~ +0.43%

|偏差|>1% 天数0 / 24

永续年化波动30%

盯市间最大逆向3.3%

安全杠杆(计维持保证金)17.2x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.219%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 3.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 17.2x （不计维持保证金则 30.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

BYDUSDT流动性不足

底层 01211 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 香港 · 上市 2026-09-07 · 24h额 $0.6M · 每 4h 结算 · 封顶 ±1.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+10.6%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+21.56%

25 天 funding 收入$12,467

基差 P&L(静态)$4,991

合计(静态·毛)$17,459

一次性手续费−$3,000

最大回撤(静态)0.00%

空 BYDUSDT $1M ＋多 01211 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+27.7%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+22.9%	扣掉一次性 30bps + 换手 0.5pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+21.1%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+10.6%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.22% → 每日再平衡一年吃掉约 0.5pp （单边费 15bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计11%

前三期占累计24%

剔除最大一期后年化+19.1%

正 / 负 / 零37 / 4 / 125

负期累计-0.128%

单期区间-0.064% ~ +0.183%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 166 期中有 4 期为负、125 期为零 （78% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.209%

偏差区间-0.23% ~ +0.57%

|偏差|>1% 天数0 / 19

永续年化波动45%

盯市间最大逆向3.1%

安全杠杆(计维持保证金)17.7x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.209%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 3.1%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 17.7x （不计维持保证金则 31.9x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

KUAISHOUUSDT流动性偏低

底层 01024 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 香港 · 上市 2026-08-11 · 24h额 $1.2M · 每 4h 结算 · 封顶 ±1.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+9.5%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+25.08%

52 天 funding 收入$28,782

基差 P&L(静态)$1,291

合计(静态·毛)$30,073

一次性手续费−$3,000

最大回撤(静态)-0.25%

空 KUAISHOUUSDT $1M ＋多 01024 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+26.8%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+23.9%	扣掉一次性 30bps + 换手 0.8pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+19.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+9.5%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.08% → 每日再平衡一年吃掉约 0.8pp （单边费 15bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计6%

前三期占累计15%

剔除最大一期后年化+23.6%

正 / 负 / 零54 / 1 / 173

负期累计-0.007%

单期区间-0.007% ~ +0.216%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 228 期中有 1 期为负、173 期为零 （76% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.322%

偏差区间-0.17% ~ +0.71%

|偏差|>1% 天数0 / 38

永续年化波动54%

盯市间最大逆向7.7%

安全杠杆(计维持保证金)9.8x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.322%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 7.7%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 9.8x （不计维持保证金则 13.0x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

BOTUSDT流动性不足

底层 BOT · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-07-09 · 24h额 $0.7M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+7.9%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+23.25%

84 天 funding 收入$42,266

基差 P&L(静态)$-4,330

合计(静态·毛)$37,936

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)-0.77%

空 BOTUSDT $1M ＋多 BOT 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+18.5%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+17.1%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.8pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+15.9%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+7.9%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 4.45% → 每日再平衡一年吃掉约 0.8pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计10%

前三期占累计29%

剔除最大一期后年化+20.9%

正 / 负 / 零81 / 43 / 132

负期累计-4.653%

单期区间-0.399% ~ +0.548%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 256 期中有 43 期为负、132 期为零 （68% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.320%

偏差区间-0.73% ~ +1.05%

|偏差|>1% 天数1 / 60

永续年化波动105%

盯市间最大逆向19.7%

安全杠杆(计维持保证金)4.5x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.320%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 19.7%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 4.5x （不计维持保证金则 5.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

BRKBUSDT流动性不足

底层 BRKB · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-05-18 · 24h额 $0.9M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+6.4%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+12.73%

136 天 funding 收入$48,225

基差 P&L(静态)$1,041

合计(静态·毛)$49,266

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 BRKBUSDT $1M ＋多 BRKB 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+13.0%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+12.5%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.1pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+12.8%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+6.4%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 0.66% → 每日再平衡一年吃掉约 0.1pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计4%

前三期占累计11%

剔除最大一期后年化+12.2%

正 / 负 / 零128 / 7 / 278

负期累计-0.435%

单期区间-0.135% ~ +0.202%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 413 期中有 7 期为负、278 期为零 （69% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.126%

偏差区间-0.27% ~ +0.32%

|偏差|>1% 天数0 / 95

永续年化波动23%

盯市间最大逆向4.1%

安全杠杆(计维持保证金)15.0x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.126%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.1%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 15.0x （不计维持保证金则 24.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

QNTXUSDT流动性偏低

底层 QNT · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-05-29 · 24h额 $1.8M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+5.8%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+12.48%

119 天 funding 收入$39,482

基差 P&L(静态)$-167

合计(静态·毛)$39,314

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)-2.60%

空 QNTXUSDT $1M ＋多 QNT 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+14.4%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+13.2%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.8pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+11.6%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+5.8%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 4.51% → 每日再平衡一年吃掉约 0.8pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计8%

前三期占累计23%

剔除最大一期后年化+11.4%

正 / 负 / 零143 / 46 / 190

负期累计-4.389%

单期区间-0.506% ~ +0.355%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 379 期中有 46 期为负、190 期为零 （62% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.234%

偏差区间-0.51% ~ +2.85%

|偏差|>1% 天数1 / 83

永续年化波动123%

盯市间最大逆向28.3%

安全杠杆(计维持保证金)3.2x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.234%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 28.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 3.2x （不计维持保证金则 3.5x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

HK1810USDT流动性可用

底层 01810 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 香港 · 上市 2026-07-22 · 24h额 $12.4M · 每 4h 结算 · 封顶 ±1.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+5.6%

ⓘ 该合约指数直接采用本币价格数值，未折成美元 —— 与同底层的美元计价合约是两个不同产品。

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+14.10%

72 天 funding 收入$26,688

基差 P&L(静态)$-1,714

合计(静态·毛)$24,974

一次性手续费−$3,000

最大回撤(静态)-0.75%

空 HK1810USDT $1M ＋多 01810 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+12.6%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+10.2%	扣掉一次性 30bps + 换手 0.9pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+11.1%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+5.6%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.34% → 每日再平衡一年吃掉约 0.9pp （单边费 15bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计8%

前三期占累计19%

剔除最大一期后年化+13.0%

正 / 负 / 零52 / 8 / 231

负期累计-0.552%

单期区间-0.336% ~ +0.227%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 291 期中有 8 期为负、231 期为零 （82% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.229%

偏差区间-0.79% ~ +0.46%

|偏差|>1% 天数0 / 52

永续年化波动52%

盯市间最大逆向11.1%

安全杠杆(计维持保证金)7.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.229%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 11.1%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 7.3x （不计维持保证金则 9.0x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

CYPHUSDT流动性偏低

底层 CYPH · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-09-18 · 24h额 $4.2M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+4.1%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+24.11%

13 天 funding 收入$7,753

基差 P&L(静态)$-3,460

合计(静态·毛)$4,293

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 CYPHUSDT $1M ＋多 CYPH 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+17.8%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+12.5%	扣掉一次性 14bps + 换手 1.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+8.1%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+4.1%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 7.54% → 每日再平衡一年吃掉约 1.3pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计18%

前三期占累计42%

剔除最大一期后年化+19.9%

正 / 负 / 零17 / 3 / 24

负期累计-0.228%

单期区间-0.141% ~ +0.170%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 44 期中有 3 期为负、24 期为零 （61% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.259%

偏差区间-0.27% ~ +0.68%

|偏差|>1% 天数0 / 10

永续年化波动207%

盯市间最大逆向18.6%

安全杠杆(计维持保证金)4.7x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.259%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 18.6%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 4.7x （不计维持保证金则 5.4x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

VRTUSDT流动性不足

底层 VRT · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-07-10 · 24h额 $0.7M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+3.5%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+9.33%

83 天 funding 收入$17,192

基差 P&L(静态)$-48

合计(静态·毛)$17,144

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)-0.09%

空 VRTUSDT $1M ＋多 VRT 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+9.4%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+8.3%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.5pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+6.9%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+3.5%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.03% → 每日再平衡一年吃掉约 0.5pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计7%

前三期占累计19%

剔除最大一期后年化+8.7%

正 / 负 / 零54 / 5 / 199

负期累计-0.109%

单期区间-0.038% ~ +0.145%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 258 期中有 5 期为负、199 期为零 （79% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.217%

偏差区间-0.27% ~ +0.52%

|偏差|>1% 天数0 / 59

永续年化波动69%

盯市间最大逆向10.9%

安全杠杆(计维持保证金)7.5x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.217%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 10.9%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 7.5x （不计维持保证金则 9.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

SOFIUSDT流动性不足

底层 SOFI · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-07-21 · 24h额 $0.5M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+3.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+8.26%

72 天 funding 收入$14,544

基差 P&L(静态)$-674

合计(静态·毛)$13,870

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)-0.07%

空 SOFIUSDT $1M ＋多 SOFI 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+7.6%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+6.4%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.5pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+6.3%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+3.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.51% → 每日再平衡一年吃掉约 0.5pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计7%

前三期占累计19%

剔除最大一期后年化+7.7%

正 / 负 / 零39 / 0 / 182

负期累计0.000%

单期区间+0.000% ~ +0.117%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 221 期中有 0 期为负、182 期为零 （82% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.195%

偏差区间-0.23% ~ +0.45%

|偏差|>1% 天数0 / 52

永续年化波动50%

盯市间最大逆向11.2%

安全杠杆(计维持保证金)7.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.195%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 11.2%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 7.3x （不计维持保证金则 8.9x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

HK0625USDT流动性偏低

底层 00625 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 香港 · 上市 2026-09-01 · 24h额 $1.2M · 每 4h 结算 · 封顶 ±1.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金-3.6%

ⓘ 该合约指数直接采用本币价格数值，未折成美元 —— 与同底层的美元计价合约是两个不同产品。

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+17.17%

31 天 funding 收入$11,410

基差 P&L(静态)$-14,472

合计(静态·毛)$-3,062

一次性手续费−$3,000

最大回撤(静态)-3.90%

空 HK0625USDT $1M ＋多 00625 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	-7.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	-12.1%	扣掉一次性 30bps + 换手 1.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	-7.1%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	-3.6%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.40% → 每日再平衡一年吃掉约 1.3pp （单边费 15bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计10%

前三期占累计28%

剔除最大一期后年化+15.5%

正 / 负 / 零30 / 4 / 156

负期累计-0.195%

单期区间-0.097% ~ +0.148%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 190 期中有 4 期为负、156 期为零 （84% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.732%

偏差区间-1.96% ~ +2.07%

|偏差|>1% 天数6 / 23

永续年化波动77%

盯市间最大逆向5.9%

安全杠杆(计维持保证金)11.9x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.732%，偏差偏大，建仓点选择会显著影响结果。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 5.9%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 11.9x （不计维持保证金则 17.0x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

CATUSDT流动性不足

底层 CAT · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 上市 2026-07-02 · 24h额 $0.3M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金-6.3%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)-10.00%

91 天 funding 收入$-25,960

基差 P&L(静态)$-4,051

合计(静态·毛)$-30,011

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)-6.35%

空 CATUSDT $1M ＋多 CAT 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	-12.0%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	-12.8%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	-12.6%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	-6.3%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.58% → 每日再平衡一年吃掉约 0.3pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计-11%

前三期占累计-26%

剔除最大一期后年化-11.1%

正 / 负 / 零56 / 88 / 197

负期累计-6.150%

单期区间-0.643% ~ +0.290%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 341 期中有 88 期为负、197 期为零 （84% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.243%

偏差区间-0.57% ~ +0.56%

|偏差|>1% 天数0 / 64

永续年化波动46%

盯市间最大逆向13.7%

安全杠杆(计维持保证金)6.2x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.243%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 13.7%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 6.2x （不计维持保证金则 7.3x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

结论

「收盘时点收敛」这个前提依然成立。15 个标的的收盘价偏差 MAE 中位数约 0.24%，最大也只有 0.73%。按收盘价建仓并盯市时，价格偏差几乎不贡献 P&L —— 方法论是对的，收到的 funding 基本就是利润。
口径决定数字大小，差别可以到一倍以上。全池最高的 BNCUSDT：再平衡·毛·按名义 +70.1%，换成静态·扣费·按 $2M 本金后是 +45.0%。分母翻倍、费用扣掉，同一份数据就是这个差距 —— 本页头条统一用后者。
静态持有 vs 每日再平衡，基本是平手。调仓是单边交易而非往返，换手成本按单边费率计之后，两者差距普遍在 1pp 以内。选静态的理由不是省钱，而是不需要每天跨两个平台、两个时区调仓 —— 那部分操作风险和滑点完全没有建模。
真正的约束仍然是盯市间隔内的裸波动。现货腿在闭市期间无报价、不能补保证金，两腿又分处不同平台不共享保证金。多数标的历史最大逆向意味着空腿只能用极低杠杆甚至 1:1，每 $1M 名义需要 $2M 本金。
高 funding 是短暂的失衡，不是稳定的结构性溢价。标的池换手很快，本页每天重新筛选一次；页面上的历史年化是对过去的度量，不能直接当作未来预期，建仓前请以当日数据为准。