Hyperliquid TradFi 永续 · Funding Arb 每日报告

数据截至 2026-10-03 00:34 香港时间 · 全市场 129 个标的 · 完整回测 11 个

入选门槛：30 天 funding 年化 > 15% 且底层可 1:1 现货对冲。头条口径与 Binance 那页完全一致（静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 实际本金），两页可直接对比。

方法与口径

结算频率：Hyperliquid 每小时结算一次，30 天有 720 期；Binance 是 4h/8h，只有 90–180 期。年化按每期实际结算金额求和除以实际覆盖时长，对结算间隔变化免疫。
底层映射：HL 不暴露任何底层信息，universe 条目只有 ticker 与杠杆上限。本页的股票代码是经三段链推得：HL ticker →（名字匹配 + 标记价验证）→ Binance 合约 → Binance 的指数成分 → 股票代码。同底层在两所的标记价实测偏差 <0.2%，故价格可作证据。
该链的固有局限：只能覆盖两所都有的标的。HL 独有的合约拿不到底层，本次有 13 个因此无法回测 —— 它们出现在下方榜单里并标注原因，不会静默消失。
策略与费用：空 HL 永续 $1M ＋多底层现货 $1M，在底层市场收盘时点建仓后静态持有。一次性进出费 = 两腿 ×（开＋平）。1:1 无杠杆下每 $1M 名义需 $2M 本金。
这页哪些数字是假设：HL 的 universe 条目只有 ticker、精度与杠杆上限 —— 没有维持保证金率、没有资金费封顶、也没有上市日。所以本页的卡片不印封顶、日期标的是样本起（30 天窗口的起点）而非上市日；安全杠杆所依据的维持保证金率 逐标的按 1/(2×杠杆上限) 推得（上限 10x → 最高杠杆初始保证金 10% 的一半 = 5%），这是假设，推导过程原样印在每张卡片上。Binance 那页的同名数字来自 exchangeInfo，是逐合约的实测值 —— 两页此处不同源，横向比较时请把它当作口径差异。

全品种 funding 统计 · 按 24h 成交额排序

Hyperliquid xyz dex 全部 129 个标的，30 天窗口内的已实现资金费。 24h 成交额合计 $2.76B。

标的总数129

24h 成交额合计$2.76B

30d 年化中位数+6.2%

年化 >15%24

年化为负24

无法解析底层13

#	标的	标记价	24h额 M$	期数	覆盖天	30d累计 %	30d年化 %	7d年化 %	正/负/零	单期区间 %	杠杆上限	标记
1	xyz:XYZ100	30,827	341.0	720	30.0	+0.357	+4.3	+4.3	667/53/0	-0.0058~+0.0027	30x
2	xyz:MU	1,082.5	329.4	720	30.0	+0.650	+7.9	+10.0	656/64/0	-0.0348~+0.0175	10x
3	xyz:SP500	7,720.4	278.6	720	30.0	+0.236	+2.9	+4.1	589/131/0	-0.0043~+0.0015	50x
4	xyz:CL	91.294	240.9	720	30.0	-4.133	-50.3	+1.5	233/487/0	-0.0679~+0.0536	20x
5	xyz:BRENTOIL	102.08	192.8	720	30.0	-4.542	-55.3	-3.7	365/355/0	-0.0752~+0.0526	20x
6	xyz:SKHX	1,374.3	181.5	720	30.0	+1.385	+16.9	+13.4	511/209/0	-0.0500~+0.0472	10x	>15%
7	xyz:SNDK	1,732	144.1	720	30.0	+0.352	+4.3	+6.0	594/126/0	-0.0230~+0.0253	10x
8	xyz:SILVER	60.103	139.8	720	30.0	+0.673	+8.2	+6.9	700/20/0	-0.0073~+0.0048	25x
9	xyz:SKHY	194.25	91.1	720	30.0	-0.617	-7.5	-7.6	282/438/0	-0.0251~+0.0247	10x
10	xyz:NVDA	236.28	69.8	720	30.0	+0.482	+5.9	+7.1	679/41/0	-0.0104~+0.0106	20x
11	xyz:DRAM	61.696	67.1	720	30.0	+0.854	+10.4	+15.6	659/61/0	-0.0280~+0.0176	20x
12	xyz:SPCX	157.01	62.6	720	30.0	+0.137	+1.7	+7.8	484/236/0	-0.0083~+0.0070	20x
13	xyz:GOLD	4,139.7	57.6	720	30.0	+0.636	+7.7	+6.6	700/20/0	-0.0058~+0.0037	25x
14	xyz:SOXL	166.39	39.2	720	30.0	+0.505	+6.1	+2.5	597/123/0	-0.0757~+0.0533	10x
15	xyz:GOOGL	343.3	36.9	720	30.0	+0.625	+7.6	+9.8	682/38/0	-0.0114~+0.0108	20x
16	xyz:CRCL	82.065	34.7	720	30.0	+0.987	+12.0	+15.9	627/93/0	-0.0305~+0.0255	10x
17	xyz:TSLA	371.35	33.8	720	30.0	+0.539	+6.6	+9.9	676/44/0	-0.0077~+0.0110	20x
18	xyz:SMSN	206.11	30.3	720	30.0	-0.966	-11.8	-28.4	412/308/0	-0.0538~+0.0442	10x
19	xyz:META	729.92	29.9	720	30.0	+0.617	+7.5	+7.2	673/47/0	-0.0084~+0.0075	20x
20	xyz:MSTR	159.66	28.0	720	30.0	+0.967	+11.8	+12.6	619/101/0	-0.0432~+0.0515	10x
21	xyz:INTC	122	26.8	720	30.0	+0.799	+9.7	+9.2	649/71/0	-0.0336~+0.0229	10x
22	xyz:HOOD	113.08	20.6	720	30.0	+0.812	+9.9	+11.8	644/76/0	-0.0354~+0.0236	10x
23	xyz:MRVL	275.35	19.7	720	30.0	+0.281	+3.4	+4.1	632/88/0	-0.0259~+0.0174	10x
24	xyz:KORU	22.716	17.9	720	30.0	-0.170	-2.1	-1.7	451/269/0	-0.1340~+0.0545	10x
25	xyz:WDC	405.52	15.8	720	30.0	+0.525	+6.4	+13.3	604/116/0	-0.0363~+0.0175	10x
26	xyz:AAPL	333.09	14.6	720	30.0	+0.100	+1.2	+4.3	506/214/0	-0.0064~+0.0062	20x
27	xyz:MSFT	514.35	14.1	720	30.0	+0.238	+2.9	+3.6	582/138/0	-0.0049~+0.0085	20x
28	xyz:EWY	191.09	13.9	720	30.0	+0.481	+5.8	+7.6	658/62/0	-0.0134~+0.0155	20x
29	xyz:AMD	632.4	13.0	720	30.0	+0.411	+5.0	+4.7	656/64/0	-0.0179~+0.0188	10x
30	xyz:NBIS	244.64	11.9	720	30.0	+0.675	+8.2	+6.2	628/92/0	-0.0358~+0.0384	10x
31	xyz:CBRS	168.72	10.6	720	30.0	-0.802	-9.8	-6.9	313/407/0	-0.0282~+0.0156	10x
32	xyz:JP225	69,554	10.1	720	30.0	-0.701	-8.5	-28.8	436/284/0	-0.0315~+0.0211	20x
33	xyz:MRNA	189.49	8.7	720	30.0	+0.527	+6.4	+3.3	620/100/0	-0.0243~+0.0220	10x
34	xyz:AMZN	250.97	8.5	720	30.0	+0.492	+6.0	+7.2	679/41/0	-0.0107~+0.0128	20x
35	xyz:LITE	1,085.6	6.5	720	30.0	+0.567	+6.9	+6.1	648/72/0	-0.0306~+0.0162	10x
36	xyz:CXMT	8.4703	6.2	720	30.0	-1.822	-22.2	+29.5	414/306/0	-0.1152~+0.0420	10x
37	xyz:COPPER	6.5504	5.5	720	30.0	+0.511	+6.2	+12.6	582/138/0	-0.0074~+0.0063	20x
38	xyz:AVGO	355.16	5.3	720	30.0	+0.899	+10.9	+11.8	676/44/0	-0.0149~+0.0077	10x
39	xyz:NATGAS	3.0173	5.1	720	30.0	+4.593	+55.9	+12.9	664/56/0	-0.0088~+0.0710	10x	>15%
40	xyz:COIN	182.69	4.8	720	30.0	+0.651	+7.9	+9.1	651/69/0	-0.0210~+0.0151	10x
41	xyz:KIOXIA	120.65	4.8	720	30.0	+1.604	+19.5	+29.5	443/276/1	-0.0958~+0.0834	10x	>15%
42	xyz:PURRDAT	12.217	4.6	720	30.0	-0.115	-1.4	+32.1	397/323/0	-0.0760~+0.0753	10x
43	xyz:RKLB	73.843	4.4	720	30.0	+0.951	+11.6	+16.2	653/67/0	-0.0170~+0.0170	10x
44	xyz:ORCL	141.05	4.3	720	30.0	+0.760	+9.3	+10.3	662/58/0	-0.0300~+0.0425	10x
45	xyz:BE	290.97	4.2	720	30.0	+0.424	+5.2	+12.4	610/110/0	-0.0479~+0.0190	10x
46	xyz:ARM	313.84	4.0	720	30.0	+0.742	+9.0	+13.6	656/64/0	-0.0265~+0.0155	10x
47	xyz:LLY	1,141.4	3.9	720	30.0	+1.133	+13.8	+13.2	655/65/0	-0.0077~+0.0115	10x
48	xyz:BABA	105.55	3.7	720	30.0	+0.805	+9.8	+9.5	672/48/0	-0.0133~+0.0077	10x
49	xyz:DELL	566.51	3.5	720	30.0	-0.382	-4.7	+2.6	432/288/0	-0.0205~+0.0082	10x
50	xyz:PLTR	189.85	3.5	720	30.0	-0.152	-1.8	-2.7	380/340/0	-0.0216~+0.0267	10x
51	xyz:EUR	1.1259	3.4	720	30.0	+0.695	+8.5	+7.8	488/5/227	-0.0017~+0.0077	50x
52	xyz:PLATINUM	1,689.9	3.2	720	30.0	+0.413	+5.0	+9.9	603/117/0	-0.0136~+0.0075	20x
53	xyz:AAOI	114.71	3.1	720	30.0	+1.199	+14.6	+14.5	604/116/0	-0.0484~+0.0259	10x
54	xyz:CRWV	89.539	2.8	720	30.0	+0.303	+3.7	+0.6	596/124/0	-0.0267~+0.0110	10x
55	xyz:BIRD	3.6637	2.7	720	30.0	+2.504	+30.5	-9.6	427/293/0	-0.1761~+0.1225	10x	>15%
56	xyz:BB	9.2803	2.4	720	30.0	+1.163	+14.1	+10.2	546/174/0	-0.0274~+0.0239	10x
57	xyz:ZHIPU	79.347	2.4	720	30.0	+2.215	+26.9	+18.5	508/212/0	-0.0663~+0.0437	10x	>15%
58	xyz:GME	24.35	2.2	720	30.0	+0.444	+5.4	+2.1	576/144/0	-0.0220~+0.0352	10x
59	xyz:TSM	472.88	1.9	720	30.0	+0.379	+4.6	+4.8	658/62/0	-0.0233~+0.0133	10x
60	xyz:NFLX	67.231	1.8	720	30.0	+0.672	+8.2	+13.1	688/32/0	-0.0073~+0.0094	10x
61	xyz:JPY	157.78	1.5	720	30.0	-0.665	-8.1	-6.7	6/429/285	-0.0196~+0.0025	50x
62	xyz:HIMS	28.806	1.4	720	30.0	+0.305	+3.7	+5.4	531/189/0	-0.0156~+0.0182	10x
63	xyz:IREN	41.678	1.2	720	30.0	+1.169	+14.2	+21.6	643/77/0	-0.0660~+0.0302	10x
64	xyz:MINIMAX	30.446	1.0	720	30.0	+1.129	+13.7	+6.1	478/242/0	-0.0560~+0.0433	10x
65	xyz:BMNR	26.599	1.0	669	27.9	+3.121	+40.9	+28.4	574/95/0	-0.0410~+0.0478	10x	>15%
66	xyz:TLT	77.619	0.9	357	14.9	+0.786	+19.3	+29.1	254/103/0	-0.0160~+0.0556	20x	样本不足30天>15%
67	xyz:HO	4.483	0.9	39	1.6	+0.418	+94.0	+94.0	23/16/0	-0.0688~+0.1289	10x	样本不足30天>15%
68	xyz:QCOM	186.58	0.9	720	30.0	+0.998	+12.1	+11.6	651/69/0	-0.0323~+0.0098	10x
69	xyz:AMAT	539.45	0.8	720	30.0	+0.669	+8.1	+4.0	646/74/0	-0.0469~+0.0209	10x
70	xyz:RIVN	14.209	0.8	720	30.0	-0.042	-0.5	-4.4	538/182/0	-0.0208~+0.0201	10x
71	xyz:UNITREE	68.453	0.8	720	30.0	-0.220	-2.7	+19.3	480/240/0	-0.0829~+0.0420	10x
72	xyz:SNXX	16.568	0.8	409	17.0	+0.411	+8.8	+7.8	292/117/0	-0.0707~+0.0840	10x	样本不足30天
73	xyz:KR200	1,119.5	0.7	720	30.0	-0.164	-2.0	+21.0	394/326/0	-0.0319~+0.0288	20x
74	xyz:NOK	10.525	0.7	720	30.0	+0.886	+10.8	+12.0	606/114/0	-0.0523~+0.0138	10x
75	xyz:SHEIN	3.9706	0.7	720	30.0	+3.651	+44.4	+70.3	484/236/0	-0.0698~+0.0638	10x	>15%
76	xyz:IBM	221.97	0.7	720	30.0	+0.254	+3.1	+5.8	613/107/0	-0.0092~+0.0063	10x
77	xyz:CRWD	268.47	0.7	720	30.0	-0.669	-8.1	-13.8	383/337/0	-0.0411~+0.0317	10x
78	xyz:SMH	633.89	0.6	720	30.0	+1.634	+19.9	+14.4	590/130/0	-0.0235~+0.0206	20x	>15%
79	xyz:SHAZ	51.307	0.6	720	30.0	-0.248	-3.0	-0.5	421/299/0	-0.0684~+0.0558	10x
80	xyz:USAR	13.704	0.6	720	30.0	+1.547	+18.8	+28.0	636/84/0	-0.0204~+0.0299	10x	>15%
81	xyz:EWJ	98.458	0.6	720	30.0	+0.565	+6.9	+10.7	602/118/0	-0.0170~+0.0123	20x
82	xyz:HYUNDAI	258.65	0.5	720	30.0	+2.338	+28.5	+32.6	544/176/0	-0.0426~+0.0388	10x	>15%
83	xyz:STRC	99.5	0.5	720	30.0	-1.536	-18.7	-16.0	317/403/0	-0.0222~+0.0069	10x
84	xyz:ASML	1,867.5	0.5	720	30.0	+0.654	+8.0	+8.5	656/64/0	-0.0166~+0.0077	10x
85	xyz:EWZ	37.268	0.4	720	30.0	+1.254	+15.3	+20.7	554/166/0	-0.0409~+0.0376	20x	>15%
86	xyz:QNT	46.468	0.4	720	30.0	+1.622	+19.7	+25.1	519/201/0	-0.0331~+0.0407	10x	>15%
87	xyz:SOFTBANK	41.325	0.4	720	30.0	+1.970	+24.0	-28.0	446/274/0	-0.1257~+0.1001	10x	>15%
88	xyz:PALLADIUM	1,168	0.4	720	30.0	+1.829	+22.3	+33.8	646/74/0	-0.0072~+0.0140	20x	>15%
89	xyz:XLE	62.811	0.3	720	30.0	+0.953	+11.6	+2.8	577/143/0	-0.0268~+0.0272	20x
90	xyz:BOT	27.559	0.3	720	30.0	+1.544	+18.8	+14.7	456/264/0	-0.0485~+0.0842	10x	>15%
91	xyz:NOW	135.51	0.3	720	30.0	+0.968	+11.8	+10.3	628/92/0	-0.0229~+0.0237	10x
92	xyz:BX	113.38	0.3	720	30.0	-0.109	-1.3	+5.7	430/290/0	-0.0230~+0.0143	10x
93	xyz:URNM	47.52	0.3	720	30.0	+1.298	+15.8	+29.4	527/193/0	-0.0814~+0.0389	10x	>15%
94	xyz:DKNG	18.587	0.2	720	30.0	-0.545	-6.6	-7.0	468/252/0	-0.0208~+0.0348	10x
95	xyz:GEV	989.73	0.2	720	30.0	+1.381	+16.8	+9.9	549/171/0	-0.0137~+0.0157	10x	>15%
96	xyz:COST	913.29	0.1	720	30.0	+0.111	+1.3	-1.7	525/195/0	-0.0116~+0.0061	20x
97	xyz:ZM	92.586	0.1	720	30.0	+0.593	+7.2	-1.1	487/233/0	-0.0253~+0.0443	10x
98	xyz:RDDT	147.46	0.1	720	30.0	+0.606	+7.4	+15.9	517/203/0	-0.0323~+0.0217	10x
99	xyz:OURA	49.814	0.1	216	9.0	-0.013	-0.5	-0.6	69/147/0	-0.0007~+0.0026	5x	样本不足30天
100	xyz:KSTR	21.99	0.1	411	17.1	+1.198	+25.5	+42.8	286/125/0	-0.0447~+0.0557	10x	样本不足30天>15%
101	xyz:EWT	115.92	0.1	720	30.0	-0.038	-0.5	-3.8	491/229/0	-0.0170~+0.0171	20x
102	xyz:NET	351.43	0.1	720	30.0	+0.933	+11.3	-5.4	503/217/0	-0.0408~+0.0263	10x
103	xyz:LYTE	25.97	0.0	720	30.0	-0.348	-4.2	+3.5	396/324/0	-0.0361~+0.0384	10x
104	xyz:GBP	1.3226	0.0	720	30.0	-0.144	-1.8	+0.2	61/149/510	-0.0054~+0.0046	50x
105	xyz:EBAY	105.95	0.0	720	30.0	+0.827	+10.1	+1.2	496/224/0	-0.0309~+0.0218	10x
106	xyz:MAGS	72.638	0.0	720	30.0	+3.677	+44.7	+38.2	577/143/0	-0.0277~+0.0505	10x	>15%
107	xyz:NCLD	24.106	0.0	720	30.0	+0.475	+5.8	-4.4	379/341/0	-0.0684~+0.1080	10x
108	xyz:GIGADEV	52.855	0.0	720	30.0	+3.524	+42.9	+50.5	456/264/0	-0.0912~+0.0963	10x	>15%
109	xyz:XBI	154.39	0.0	720	30.0	+2.152	+26.2	+37.4	542/178/0	-0.0272~+0.0308	10x	>15%
110	xyz:CVX	207.06	0.0	358	14.9	+2.494	+61.0	+108.4	229/129/0	-0.2192~+0.2033	10x	样本不足30天>15%
111	xyz:URANIUM	85	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
112	xyz:ALUMINIUM	3,080	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
113	xyz:DXY	97.15	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
114	xyz:VIX	20	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	3x	样本不足30天
115	xyz:CORN	4.61	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
116	xyz:WHEAT	6.3	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
117	xyz:TTF	57	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
118	xyz:VOL	15	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
119	xyz:KRW	1,345.7	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	50x	样本不足30天
120	xyz:H100	2.6	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
121	xyz:NIFTY	24,250	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
122	xyz:IBOV	175,000	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
123	xyz:IBIDEN	80.462	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
124	xyz:YMTC	10	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	5x	样本不足30天
125	xyz:LRCX	300.13	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
126	xyz:UMC	24.31	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
127	xyz:CAMBRICON	151.5	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
128	xyz:TWST	182.5	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
129	xyz:GLW	153.76	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天

点表头可排序，再点一次反向；点 # 恢复默认排法。蓝色高亮＝30d 年化 >15%。标的名可点击的＝已做完整回测。 HL 每小时结算，所以「期数」是 720 量级而非 Binance 的 90–180。

结果：扣费后、按实际本金的年化

静态持有、扣掉一次性进出费、分母为 $2M 实际本金 —— 与 Binance 那页同口径。

funding 年化，以及剔除最大一期后还剩多少

粗条＝上市以来 funding 年化（毛）；内嵌细条＝剔除最贡献的那一期之后的年化。

未纳入回测的标的

标的	24h额 M$	30d年化%	原因
xyz:HO	0.9	+94.0	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:CVX	0.0	+61.0	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:NATGAS	5.1	+55.9	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:MAGS	0.0	+44.7	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:SHEIN	0.7	+44.4	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:GIGADEV	0.0	+42.9	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:BIRD	2.7	+30.5	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:KSTR	0.1	+25.5	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:SOFTBANK	0.4	+24.0	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:PALLADIUM	0.4	+22.3	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:QNT	0.4	+19.7	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:KIOXIA	4.8	+19.5	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:TLT	0.9	+19.3	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:OURA	0.1	-0.5	Pre-IPO：无可核验上市股票现货，不纳入套利回测 ——

逐标的详情

xyz:BMNR流动性不足

底层 BMNR · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $1.0M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+15.3%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+40.86%

27 天 funding 收入$32,042

基差 P&L(静态)$-8,088

合计(静态·毛)$23,954

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.27%

空 xyz:BMNR $1M ＋多 BMNR 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+31.8%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+29.5%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.5pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+30.6%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+15.3%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.20% → 每日再平衡一年吃掉约 0.5pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计2%

前三期占累计4%

剔除最大一期后年化+40.2%

正 / 负 / 零574 / 95 / 0

负期累计-0.828%

单期区间-0.041% ~ +0.048%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 669 期中有 95 期为负、0 期为零 （14% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.220%

偏差区间-0.82% ~ +0.34%

|偏差|>1% 天数0 / 19

永续年化波动84%

盯市间最大逆向11.0%

安全杠杆(计维持保证金)6.2x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.220%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 11.0%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 6.2x （不计维持保证金则 9.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:HYUNDAI流动性不足

底层 005380 · 韩股 KRX · 收盘 15:30 KST / 14:30 香港 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.5M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+12.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+28.45%

29 天 funding 收入$21,391

基差 P&L(静态)$2,864

合计(静态·毛)$24,254

一次性手续费−$4,900

最大回撤(静态)-0.35%

空 xyz:HYUNDAI $1M ＋多 005380 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+31.9%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+24.9%	扣掉一次性 49bps + 换手 0.8pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+24.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+12.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.35% → 每日再平衡一年吃掉约 0.8pp （单边费 24bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计2%

前三期占累计4%

剔除最大一期后年化+28.0%

正 / 负 / 零544 / 176 / 0

负期累计-0.817%

单期区间-0.043% ~ +0.039%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 176 期为负、0 期为零 （24% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.331%

偏差区间-1.03% ~ +0.93%

|偏差|>1% 天数1 / 20

永续年化波动35%

盯市间最大逆向4.2%

安全杠杆(计维持保证金)10.8x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.331%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.2%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 10.8x （不计维持保证金则 23.7x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:XBI流动性不足

底层 XBI · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.0M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+10.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+26.18%

29 天 funding 收入$20,808

基差 P&L(静态)$-3,324

合计(静态·毛)$17,484

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.24%

空 xyz:XBI $1M ＋多 XBI 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+22.5%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+20.7%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.2pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+20.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+10.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.28% → 每日再平衡一年吃掉约 0.2pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计1%

前三期占累计4%

剔除最大一期后年化+25.8%

正 / 负 / 零542 / 178 / 0

负期累计-1.057%

单期区间-0.027% ~ +0.031%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 178 期为负、0 期为零 （25% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.190%

偏差区间-0.85% ~ +0.34%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动34%

盯市间最大逆向4.8%

安全杠杆(计维持保证金)10.2x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.190%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 10.2x （不计维持保证金则 21.0x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:GEV流动性不足

底层 GEV · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.2M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+9.8%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+16.80%

29 天 funding 收入$14,605

基差 P&L(静态)$2,242

合计(静态·毛)$16,846

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.32%

空 xyz:GEV $1M ＋多 GEV 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+20.7%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+18.8%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+19.6%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+9.8%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.00% → 每日再平衡一年吃掉约 0.3pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计1%

前三期占累计3%

剔除最大一期后年化+16.6%

正 / 负 / 零549 / 171 / 0

负期累计-0.682%

单期区间-0.014% ~ +0.016%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 171 期为负、0 期为零 （24% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.124%

偏差区间-0.25% ~ +0.23%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动43%

盯市间最大逆向6.3%

安全杠杆(计维持保证金)8.9x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.124%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 6.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 8.9x （不计维持保证金则 15.9x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:SMH流动性不足

底层 SMH · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.6M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+8.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+19.88%

29 天 funding 收入$16,616

基差 P&L(静态)$-2,309

合计(静态·毛)$14,307

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.14%

空 xyz:SMH $1M ＋多 SMH 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+17.2%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+15.3%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+16.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+8.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.56% → 每日再平衡一年吃掉约 0.3pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计1%

前三期占累计3%

剔除最大一期后年化+19.6%

正 / 负 / 零590 / 130 / 0

负期累计-0.528%

单期区间-0.024% ~ +0.021%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 130 期为负、0 期为零 （18% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.136%

偏差区间-0.11% ~ +0.36%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动30%

盯市间最大逆向4.5%

安全杠杆(计维持保证金)14.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.136%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.5%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 20x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 14.3x （不计维持保证金则 22.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:URNM流动性不足

底层 URNM · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.3M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+8.0%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+15.80%

29 天 funding 收入$12,452

基差 P&L(静态)$1,557

合计(静态·毛)$14,009

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:URNM $1M ＋多 URNM 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+18.4%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+16.5%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+16.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+8.0%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.94% → 每日再平衡一年吃掉约 0.3pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计8%

剔除最大一期后年化+15.3%

正 / 负 / 零527 / 193 / 0

负期累计-1.520%

单期区间-0.081% ~ +0.039%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 193 期为负、0 期为零 （27% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.122%

偏差区间-0.03% ~ +0.28%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动37%

盯市间最大逆向4.3%

安全杠杆(计维持保证金)10.8x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.122%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 10.8x （不计维持保证金则 23.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:BOT流动性不足

底层 BOT · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.3M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+7.9%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+18.79%

29 天 funding 收入$15,613

基差 P&L(静态)$-1,819

合计(静态·毛)$13,794

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.56%

空 xyz:BOT $1M ＋多 BOT 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+17.5%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+15.4%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.4pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+15.7%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+7.9%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.68% → 每日再平衡一年吃掉约 0.4pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计5%

前三期占累计13%

剔除最大一期后年化+17.8%

正 / 负 / 零456 / 264 / 0

负期累计-2.603%

单期区间-0.048% ~ +0.084%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 264 期为负、0 期为零 （37% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.248%

偏差区间-0.42% ~ +0.88%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动62%

盯市间最大逆向11.3%

安全杠杆(计维持保证金)6.1x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.248%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 11.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 6.1x （不计维持保证金则 8.9x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:ZHIPU流动性偏低

底层 02513 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 香港 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $2.4M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+7.5%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+26.95%

29 天 funding 收入$15,813

基差 P&L(静态)$-953

合计(静态·毛)$14,860

一次性手续费−$2,900

最大回撤(静态)-1.77%

空 xyz:ZHIPU $1M ＋多 02513 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+23.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+18.0%	扣掉一次性 29bps + 换手 1.7pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+15.1%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+7.5%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 4.73% → 每日再平衡一年吃掉约 1.7pp （单边费 14bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计2%

前三期占累计5%

剔除最大一期后年化+26.4%

正 / 负 / 零508 / 212 / 0

负期累计-1.508%

单期区间-0.066% ~ +0.044%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 212 期为负、0 期为零 （29% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.356%

偏差区间-0.76% ~ +1.24%

|偏差|>1% 天数1 / 21

永续年化波动90%

盯市间最大逆向13.7%

安全杠杆(计维持保证金)5.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.356%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 13.7%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 5.4x （不计维持保证金则 7.3x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:USAR流动性不足

底层 USAR · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.6M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+6.8%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+18.82%

29 天 funding 收入$12,764

基差 P&L(静态)$-658

合计(静态·毛)$12,106

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.04%

空 xyz:USAR $1M ＋多 USAR 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+17.0%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+14.9%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.5pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+13.6%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+6.8%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.76% → 每日再平衡一年吃掉约 0.5pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计2%

前三期占累计3%

剔除最大一期后年化+18.5%

正 / 负 / 零636 / 84 / 0

负期累计-0.315%

单期区间-0.020% ~ +0.030%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 84 期为负、0 期为零 （12% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.103%

偏差区间-0.07% ~ +0.23%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动59%

盯市间最大逆向10.7%

安全杠杆(计维持保证金)6.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.103%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 10.7%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 6.4x （不计维持保证金则 9.3x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:EWZ流动性不足

底层 EWZ · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 香港次日 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $0.4M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+6.1%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+15.25%

29 天 funding 收入$11,237

基差 P&L(静态)$-223

合计(静态·毛)$11,014

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:EWZ $1M ＋多 EWZ 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+13.8%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+12.0%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.2pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+12.2%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+6.1%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.10% → 每日再平衡一年吃掉约 0.2pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计7%

剔除最大一期后年化+14.8%

正 / 负 / 零554 / 166 / 0

负期累计-0.872%

单期区间-0.041% ~ +0.038%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 166 期为负、0 期为零 （23% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.133%

偏差区间-0.49% ~ +0.31%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动36%

盯市间最大逆向3.3%

安全杠杆(计维持保证金)17.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.133%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 3.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 20x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 17.3x （不计维持保证金则 30.5x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:SKHX流动性可用

底层 000660 · 韩股 KRX · 收盘 15:30 KST / 14:30 香港 · 样本起 2026-09-02 · 24h额 $181.5M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+3.7%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+16.85%

29 天 funding 收入$14,377

基差 P&L(静态)$-3,623

合计(静态·毛)$10,754

一次性手续费−$4,900

最大回撤(静态)-1.09%

空 xyz:SKHX $1M ＋多 000660 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+11.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+3.5%	扣掉一次性 49bps + 换手 1.6pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+7.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+3.7%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.76% → 每日再平衡一年吃掉约 1.6pp （单边费 24bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计10%

剔除最大一期后年化+16.3%

正 / 负 / 零511 / 209 / 0

负期累计-1.484%

单期区间-0.050% ~ +0.047%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 209 期为负、0 期为零 （29% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.489%

偏差区间-1.48% ~ +1.22%

|偏差|>1% 天数5 / 20

永续年化波动55%

盯市间最大逆向8.8%

安全杠杆(计维持保证金)7.2x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.489%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 8.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 7.2x （不计维持保证金则 11.3x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。