VVV｜Venice

最新跟踪：2026-10-03 · 查看最新跟踪 ↓ 查看跟踪历史

更新：2026-09-26（香港时间） · 版本：v1 · 首版日序列截止：香港时间 2026-09-25 08:00 · 状态：公开资料首版，缺口逐项列明

当前结论

10/2 跟踪补充： 排放下调已有成功交易与事件证据。原10/1计划推进到已观察执行事件，不再仅写等待官方确认；年化参数不等于已铸造200万。 旧估值仍保留原研究时点。

Venice 提供面向用户和开发者的 AI 服务。VVV 是其 Base 上的代币，支持质押、服务权益和 DIEM 铸造。值得研究的是付费使用能否转化为持续销毁，以及销毁能否超过发行；不应把公司融资估值或免费调用量直接套给 VVV。 当前价格已经较快反映增长预期。

身份与行情以 CoinGecko 及保存的行情快照为准。合约是身份识别，不构成合约安全审计；其他链表示需另核验。

催化剂：优先跟踪

最新阶段核验（2026-10-02）

当前阶段：成功交易及EmissionRateUpdated已观察。 官方10/2 00:01香港时间宣布年排放从250万降至200万并给出交易。本次读取BaseScan：交易0xe729…2799成功，发生10/1 22:10:31香港时间、区块52037242；sVVV的EmissionRateUpdated事件newRate=63419583967529173，按18位精度与365日换算约200万枚/年，与公告一致。相对250万减少20%，不是通胀归零。

价值传导与反证。 原10/1计划推进到已观察执行事件，不再仅写等待官方确认；年化参数不等于已铸造200万。

下一可能阶段及触发条件。 继续核后续mint与burn净额、API付费和成本；区分参数率与实际年度发行。 来源 1 · 来源 2

论坛、治理与执行状态复核

复核日期：2026-09-28（香港时间）。 以下是本次补充核验，原有经营与估值表仍保留其研究时点；无正式投票或执行证据的事项不升级为已兑现。

发行调整来自团队明确政策，兑现仍以供应数据验证。 8/5 代币经济更新给出 API 积分购买对应的销毁、DIEM 扩容及逐月降低排放的安排。本次未从该公告取得论坛治理提案或正式持币人投票，不能描述为 DAO 已通过。10/1 年化发行降至 200 万枚是政策目标；9/1 的 250 万枚基线与旧发行量不能混用。

DIEM 目标容量不是已售出计算资源或已实现收入。下一步核对当前排放参数、DIEM 实际供应、付费消耗与销毁交易。9/29 03:00 的月度交流会是获取解释的节点，不预先当作新政策发布；公司 6,500 万美元融资和公司估值也不能直接赋给 VVV。

催化剂跟踪清单

“重点关注 / 次级关注”表示研究顺序，不代表上涨概率；事件编号仅用于本报告内定位。下次核验日期由本报告设置，官方日程另行标明。

事件 1：发行下调是确定性较高的日历，执行仍需核验

官方 8/5 补充更新列出两步：9/1 从年化 300 万降到 250 万，10/1 再降到 200 万 VVV。第二步相对 250 万是 20% 下调。这是公告中的计划，不把未来参数执行提前算入已实现供给。

本版推断：若其他条件不变，奖励稀释减轻；但代币价格越高，同样美元只能买回更少币。关键是用同周期“实际铸造枚数 − 实际销毁枚数”，另列旧锁仓释放。不能拿美元销毁金额与枚数发行直接相减。10/2 检查参数和首批区块，10/26 对照完整执行窗口。

事件 2：API 积分消费带来增量销毁，但不是全额收入分配

官方称每购买 100 美元 API 积分，有 5 美元用于买回销毁。它补充订阅触发与其他回购安排。购买积分和消耗积分不是同一时点，不能把每次调用都视为新增付款。平台还有模型和推理成本，需同时观察付费转化与毛利。

DefiLlama 的 Venice 适配器把 Fees、Revenue、Holders Revenue 都记为同一链上买回销毁估值，并排除链下订阅和 API 总收入。本报告只画一次这条序列，不把三个字段相加，也不用它推算“AI 业务净利润”。供应商口径

反证包括：付费购买下滑、销毁来自一次性款项、烧掉的币数下降，或用于奖励的发行仍超过销毁。下一步需要每日美元支出、购入枚数、销毁交易、收入来源四者对账。

事件 3：DIEM 锁仓需求与服务成本一起增长

官方方案将 DIEM 目标从 38,000 分四次扩至 40,000，计划最后一步在 9/14；每个质押 DIEM 对应每天刷新的 1 美元 API 额度，铸造依赖锁定已质押 VVV。目标上调不代表全部铸满，更不代表额度全部被付费客户消耗。

研究推断：锁仓可能减少即时卖压，但兑换比例、退出机制、DIEM 市场价格和推理单位成本共同决定可持续性。10/2 查看真实铸造量、锁定量、额度利用率；10/26 看新增客户是否在补贴后留下。未取得完整经营序列，因此不画虚构的留存或收入覆盖成本曲线。

事件 4：交流会应当验证数据，而不是制造第二次利好

主持人预告称 香港时间 9/29 03:00 举行月度交流，拟讨论注册、调用和销毁纪录。当前仅确认预告存在，尚无会议结果，也未独立审计所谓纪录。会后提取具体统计周期、付费占比与净供给变化。

7/1 公司融资公告披露 6,500 万美元融资、10 亿美元公司估值，并披露注册和调用指标。这是公司层面的资金与营销披露，不是 VVV 的估值底，也不等于当日新增业务收入。

项目主要里程碑：历史回顾与未来进度

2026-10-02 复核补充（香港时间；保留原计划与旧记录）：

来源 1 · 来源 2

时间按香港时间表述；仅有年月/季度的来源保留相应精度，不虚构日级时间。会议日历若只有当地日期会单独说明。历史公告、实际交付与未来目标分开；“未核实完成”不等于确认失败。

历史里程碑与原计划回顾

未来里程碑与待完成节点

产品、竞争与执行

产品差异在聚合模型、隐私体验和开发者服务，竞争来自模型厂商直供、其他路由平台及开源自托管。需要验证付费客户是否愿意为这些差异持续付费。注册账户和模型处理 token 数均不能替代付费留存。第三方模型依赖、上游成本、可用性和公司管理的参数调整是重要风险。

历史趋势与经营质量

图表刷新：2026-10-03 05:26（香港时间）。 本轮完整统计窗口上限为 2026-10-02 08:00。横轴按统计窗口起点标记；每日 08:00 至次日 08:00。数据源可能滞后，缺数处断线，不补零。正文原有估值和分析表保留各自研究时点，不随图表自动重估。本次采集记录 · 价格原始数据 · 指标计算。

图表支持滚轮缩放、拖动平移、双击重置及图例点选/反选。价格与 TVL 为时点序列；流量可切换日值和完整 7 日均线，均线会平滑峰值。缺失日期断线，不补零。首版研究时香港时间 9/25 08:00—9/26 08:00 的统计窗口尚未结束，故首版只计算至 9/25 08:00，避免把未完整的一天与历史日值比较。

流量环比为相邻同长度窗口之和比较；价格、TVL、隐含供应为期末对期初。供应商明确报零与缺失不同。隐含流通量为同日市值除价格，不能当链上真实发行或解锁。

趋势判断。 截至 9/24，价格 30 日 +78.72%、90 日 +126.30%；买回销毁估值近 30 日约 81.32 万美元，环比 +23.14%，近 90 日约 188.46 万美元，环比 +207.49%。长窗销毁增长明显，但本轮价格重估比近 30 日销毁增长更快。流通量估算仍在增长，不能简单宣布已净通缩。

代币经济与价值承接

VVV 与 DIEM 是两种不同权利：VVV 锁仓支持经济体系，DIEM 对应服务额度；任何一种都不是 Venice 公司股权。当前供应商未给出硬性最大供应量，应同时跟踪发行、销毁和团队/生态释放。收益如含新发 VVV，需剔除后再讨论实际回报。供应商 TVL 快照为零与其质押叙事不匹配，本版不把零值解释为“没有质押”，也不绘制该 TVL。

估值、预期与流动性

市值/近 30 日销毁估值年化约 148.0 倍，对应约 0.68% 的年化市值缩减代理；90 日口径约 191.6 倍。它不是现金股息率，不是 P/E，也未扣未来发行。公司 10 亿美元融资估值与 VVV 市值不具备直接可比性。

没有可靠发生概率时不配伪精确权重，不给缺少经营依据的目标价。行情商成交额无法替代订单簿冲击成本，本版未完整抓取跨交易所买卖深度。

近期新闻与 Twitter 讨论

采集窗口：2026/9/25 00:57—9/26 00:57 香港时间。官方及 Top 检索共 2 次 TwitterAPI /twitter/tweet/advanced_search 只读请求，窗口内去重样本 15 条，包括随后剔除的回复、推广或无关内容。互动量是采集时快照，不是全网热度排名。官方账号无新帖不等于全项目没有进展。

本次官方账号窗口内未返回新原创帖；样本中的产品使用反馈和月度交流会预告较相关。一位创作者的使用反馈约 172 赞，属于个体体验，不能推算全平台留存；会议预告约 59 赞。已排除借 VVV 热度推广其他代币的帖。

这是建档时的社交基线；较早但尚待兑现的催化剂在上文单列，不冒充过去 24 小时新闻。后续每日跟踪按既有流程在文末累计。

风险、反证与跟踪

上述窗口是主观研究安排，非交易指令。若催化剂推迟、取消或出现相反证据，保留历史并记录判断变化。

来源、缺口与版本记录

本版关键来源已紧邻结论标注。可复核价格日序列、指标计算结果、采集清单与本轮口径和来源说明。本版不假装完成链上审计或付费经营数据核验。

尚未解决： 链下付费收入及毛利、DIEM 使用留存、实际发行/销毁枚数连续账本、TVL 零值原因、团队与生态钱包归属。

每日跟踪

2026-09-26 · 定时跟踪

观察窗口：2026/9/25 05:00—9/26 05:00（香港时间，左闭右开，完整 24 小时）。 与此前手动跟踪或首版重叠的事件按实质进展去重。

检索时间与状态： 2026/9/26 05:02—05:07 香港时间。官方与 Top 社交查询成功，共 3 次 TwitterAPI /twitter/tweet/advanced_search 请求，窗口内去重样本 18 条（含随后剔除的回复、广告及同名噪声）。结合下列官方网页及来源核查；非全网穷尽，独立执行与动态数据缺口另述。互动量为采集时快照。主报告行情、估值和历史图表未刷新。

重要新闻与催化剂｜视频模型促销，次级关注。 9/26 02:39 香港时间，Venice 宣布 Wan 3.0 Pro 至 9/30 享 30% 折扣。官方原帖。明确新增的是促销披露，不凭该帖认定模型首次上线。折扣可能增加调用，也可能降低单位毛利；尚无新增付费或利润数据。

Twitter 讨论。 香港时间 9/29 03:00 的月度会议预告继续传播，已在首版记录；所谓创纪录使用与最大销毁仍需会议后核对账本，不能把预告当结果。

判断变化与下一核验。 维持净发行与真实收入分开观察。10/1 促销结束后查续费和毛利，10/2 核查计划减排是否实际执行及净销毁。

2026-09-27 · 定时跟踪

社区报告订阅与销毁纪录，尚未独立对账

• 统计窗口：2026-09-26 05:00—2026-09-27 05:00（香港时间，截止点不包含）。
• 实际检索：2026-09-27 05:02—05:04（香港时间）。
• 检索状态：官方与讨论检索成功；Top 为有限样本，并非全网普查。 已与前次日报及首次研究基线去重。
• **重要新闻与催化剂：**官方主账号本窗口无新帖；第三方在 9/26 08:21 声称新订阅收入及相关销毁创新高。该口径仅涉新订阅，不是全平台收入或全部烧币，本轮未取得原始逐笔账本，因此不将其金额填入经营表。
• **Twitter 讨论：**相关讨论比纯喊单更有研究价值，但仍是待验证线索；借 VVV 曝光其他币的推广已排除。
• **对原判断的影响（研究判断）：**维持 10/1 减排为计划、净发行需实测的判断；短期纪录不等于可持续利润。
• **下一步核验：**9/29 03:00 月度交流后核查数据口径；10/2 核验发行参数和实际币数。
• 公开来源：来源 1；来源 2。

2026-09-28 · 定时跟踪

用户体验投诉成为留存反证线索

• 统计窗口：2026-09-27 05:00—2026-09-28 05:00（香港时间，截止点不包含）。
• 实际检索：2026-09-28 05:03—05:03（香港时间）。
• 检索状态：官方账号与讨论检索成功；Top 仅为有限样本，未作全网舆情普查。 已与此前日报去重；下列历史基线不计为本日新增。
• **重要新闻与催化剂：**官方本窗口无新帖，10/1 发行下调仍待参数执行。未取得本日新增订阅净收入账本。
• **Twitter 讨论：**一名用户称付费 Pro 使用 GLM 5.2 时很快触发上下文限制，样本约 66 次点赞；属于个案，尚未复现，不能升级为全平台故障。第三方给持有人发 VVV 不是 Venice 回购。
• **对原判断的影响（研究判断）：**将模型可用性、限制透明度和续费留存加入催化剂反证。
• **下一步核验：**9/29 03:00 月度交流后查官方回应；10/2 核验减排参数及用户留存。
• 公开来源：来源 1；来源 2。

2026-09-28 框架扩展记录： 补充论坛/决策渠道复核、历史与未来里程碑；把催化剂置于里程碑之前。讨论、正式投票、执行和商业兑现分别记录，无法核实的环节保留缺口。本次不重算历史估值，图表和既有日报保留。

2026-09-29 · 定时跟踪

新增模型入口，调用量不等于现金收入

• 统计窗口：2026-09-28 05:00—2026-09-29 05:00（香港时间，截止点不包含）。
• 实际检索：2026-09-29 05:02—05:26（香港时间）；动态页面状态为实际核验时读数，不冒充 05:00 历史快照。
• 检索状态：官方账号与讨论检索成功（窗口内分别 5 / 15 条，未去噪前的返回数，不是独立人数）；Latest 最多三页、Top 为有限样本，并非全网普查。网页与论坛按已保存来源复核，未取得逐地址资金审计。 已与历史日报及 9/28 日内主报告修订去重。
• 重要新闻与催化剂： 官方本窗口宣布 Sonnet 5.5 可用。社区会议涉及调用量、基础设施与未来计划，但本次没有完整录音转录和可审计财务明细，不将讨论中的吞吐量换算成付费收入。
• Twitter 讨论： 讨论集中于私密 AI 与模型选择；代币推理量可能包含免费、质押额度和补贴，需要拆分。
• 对原判断的影响（研究判断）： 可用产品增加，但利润与 VVV 价值仍取决于实际付费、算力成本和排放。
• 下一步核验： 核对 10/1 相关排放计划是否执行、付费占比及净计算成本，不将未来数据中心计划算现成产能。
• 公开来源：来源 1；来源 2。
• 引用帖发布时间（香港时间）：AskVenice 09/29 03:20；Bankless 09/29 04:47。

2026-09-30 · 定时跟踪

模型上新和视频降价，10/1 减排仍待执行

• 统计窗口：2026-09-29 05:00—2026-09-30 05:00（香港时间，截止点不包含）。
• 实际检索：2026-09-30 05:02—05:15（香港时间）；动态页面状态为实际读取结果，不冒充截止点历史快照。
• 检索状态：基础官方账号与讨论检索成功，窗口内返回分别 9 / 15 条（去噪前条数，不是独立人数）；Latest 最多三页、Top 为有限样本，已与历史日报去重。网页和项目来源已按本条所列范围复核；非全网普查，未完成逐钱包审计。
• 重要新闻与催化剂： 官方宣布 GPT-6.1 Sol 可用、Wan 3.0 视频价格下调 20%。这是模型与定价变化；未披露由此带来的净计算成本和利润。10/1 排放节点尚未进入本窗，不预记为已执行。
• Twitter 讨论： 技术图形及竞品估值比较较多，缺少可审计的付费收入增量。
• 对原判断的影响（研究判断）： 降价可能提升使用，也可能压缩毛利，需要收入与成本共同验证。
• 下一步核验： 核对 10/1 排放合约与实际分配，跟踪新模型付费留存、净成本及销毁覆盖。
• 公开来源：来源 1；来源 2。
• 引用帖发布时间（香港时间）：AskVenice 09/30 03:58；AskVenice 09/30 03:05。

2026-10-01 · 定时跟踪

模型降价与新语音模型，发行下调仍须链上验收

• 统计窗口：2026-09-30 05:00—2026-10-01 05:00（香港时间，截止点不包含）。
• 实际检索：2026-10-01 05:02—05:19（香港时间）；动态页面状态为实际读取结果，不冒充截止点历史快照。
• 检索状态：基础官方账号与讨论检索成功，窗口内返回分别 6 / 12 条（去噪前条数，不是独立人数）；Latest 最多三页、Top 为有限样本，已与历史日报去重。针对发行的官方补查没有窗口内确认，执行状态仍未独立核实。
• 补充定向检索：0 条窗口内结果，接口调用 1 次；单页有限样本，与基础结果可能重叠。
• 重要新闻与催化剂： 官方将Wan3.0优惠从此前20%更新至30%，并宣布ElevenLabs v4/v4Turbo、90多种语言可用。10/1年发行量降至200万的既有目标仍需实际参数验证，不能以今天日期推定已执行或失约。
• Twitter 讨论： 第三方游戏采用、NFT集成和交易所预告较多；不把奖金池和上币时间等同Venice净收入。
• 对原判断的影响（研究判断）： 价格下降有助采用，但付费量能否抵销折扣及模型成本尚不确定。
• 下一步核验： 核发行合约生效时间、净增供给、付费推理量及毛利。
• 公开来源：来源 1；来源 2。
• 引用帖发布时间（香港时间）：AskVenice 10/01 01:00；AskVenice 09/30 22:51。

2026-10-02 · 定时跟踪

排放下调已有成功交易与事件证据

• 统计窗口：2026-10-01 05:00—2026-10-02 05:00（香港时间，截止点不包含）。
• 实际检索：2026-10-02 05:02—05:22（香港时间）；动态页面状态为实际读取结果，不冒充截止点历史快照。
• 检索状态：基础官方账号与讨论检索成功，窗口内返回分别 7 / 11 条（去噪前条数，不是独立人数）；Latest 最多三页、Top 为有限样本，已与历史日报去重。网页和项目来源已按本条所列范围复核；非全网普查，未完成逐钱包审计。
• 补充定向检索：2条窗口内结果，接口调用1次；有限样本，与基础结果可能重叠。
• 重要新闻与催化剂： 官方10/2 00:01香港时间宣布年排放从250万降至200万并给出交易。本次读取BaseScan：交易0xe729…2799成功，发生10/1 22:10:31香港时间、区块52037242；sVVV的EmissionRateUpdated事件newRate=63419583967529173，按18位精度与365日换算约200万枚/年，与公告一致。相对250万减少20%，不是通胀归零。
• Twitter 讨论： 讨论把下调描述为“走向通缩”；是否净通缩仍须比较实际销毁、新增发行和其他流通释放。
• 对原判断的影响（研究判断）： 原10/1计划推进到已观察执行事件，不再仅写等待官方确认；年化参数不等于已铸造200万。
• 下一步核验： 继续核后续mint与burn净额、API付费和成本；区分参数率与实际年度发行。
• 公开来源：来源 1；来源 2。
• 引用帖发布时间（香港时间）：AskVenice 10/02 00:01。

2026-10-03 · 定时跟踪

模型与版本更新密集，zkAPI不是VVV专属收入

• 统计窗口：2026-10-02 05:00—2026-10-03 05:00（香港时间，截止点不包含）。
• 实际检索：2026-10-03 05:03—05:22（香港时间）；动态页面状态为实际读取结果，不冒充截止点历史快照。
• 检索状态：基础官方账号与讨论检索成功，窗口内返回分别 17 / 13 条（去噪前条数，不是独立人数）；Latest 最多三页、Top 为有限样本，已与历史日报去重。网页和项目来源已按本条所列范围复核；非全网普查，未完成逐钱包审计。
• 重要新闻与催化剂： 官方回顾9月267项更新并增加模型。讨论把zkAPI与VVV涨幅关联；EF原文说明该产品分离API支付与身份，不能据此认定所有zkAPI流量归Venice或必需VVV。
• Twitter 讨论： 买入销毁与股权价值归属争论延续，第三方VCAT交易及价格目标已剔除。
• 对原判断的影响（研究判断）： 10/1排放下调执行保留；模型上新要看付费、毛利和实际销毁，不能用更新数量代替收入。
• 下一步核验： 核Venice是否正式整合、付费转化与可归属收入；继续比实际发行和销毁。
• 公开来源：来源 1；来源 2；来源 3。
• 引用帖发布时间（香港时间）：AskVenice 10/03 01:36；TrustlessState 10/02 21:18。